本文从外汇占款→基础货币→货币供应量→物价与资产价格上升的角度深入分析了外汇占款对通货膨胀与资产价格的冲击效应。本文在实证分析中，先是通过回归分析来估计央行反应函数以检验央行冲销干预的效果，然后建立消费品-房地产两部门动态模型，通过VAR模型、脉冲响应函数和方差分解等计量手段对货币供应量影响通货膨胀和资产价格的程度进行实证检验，最后结合两部分的实证结果得出以下结论：我国新增外汇占款中有60%以上未被冲销，这部分组成了新增基础货币的一大部分，并通过乘数效应引起货币供应量的大幅增加，进而引起通货膨胀和资产价格（房价、股价）的上升，并且货币供应量对这两者的影响超过了实际产出对其的影响。本文与以往研究中通常采用Granger因果关系检验方法不同，更加完整深入地揭示了外汇占款冲击物价及资产价格的经济逻辑关系，也尽量做到了把实证分析建立在扎实的理论基础之上。另外，本文为了得到更加全面的分析结果，与以往研究中只讨论外汇占款对通货膨胀的影响不同，也深入研究了外汇占款对资产价格的影响。最后，根据对实证结果的分析，本文从构建新的外汇储备管理体系、实行“藏汇于民”的政策、对造成国际收支长期顺差的宏观经济相关政策和战略进行调整和完善人民币汇率形成机制、加快人民币汇率的市场化等几个方面提出了一些缓解外汇占款增长过快的政策建议。