受国家文化相关政策扶持、居民消费结构升级以及互联网技术发展等因素的驱动,文化行业迎来快速发展阶段,并购重组加速。由于企业并购本身面临着巨大的风险,且风险错综复杂,彻底辨识和成功规避所有的并购风险是不可能的,因此需要企业从并购的众多风险中找出影响重大的财务风险,加以防范。另外,鉴于文化行业轻资产属性以及资本市场推动的特殊背景,使得文化行业并购溢价率远超其他行业,华谊兄弟溢价并购银汉科技这个典型的并购案例有其自身的特殊背景,同样也是中国文化企业并购浪潮的一个缩影。本文在并购财务风险的有关理论基础上,运用流程分析法,将并购财务风险划分为四类主要财务风险,即并购前的目标企业定价评估风险、并购实施过程中的融资风险、并购活动完成后的偿债风险及财务整合风险。并以华谊兄弟溢价并购银汉科技作为案例,通过对行业背景、双方企业的概况、并购进程以及溢价率进行分析,识别并购的四类财务风险;之后运用层次分析法与模糊综合评价法结合定量地评价并购各环节的财务风险;最后,针对并购财务风险识别、评价两个方面,提出能有效控制并购财务风险的建议。本文研究发现:华谊兄弟此次溢价并购未对企业发展造成巨大的财务负担,总体风险处于一般较低水平,但仍存在较高的偿债风险和定价风险。尤其是其高达15倍的溢价,远超于市场平均水平,虽然与其文化企业的轻资产属性有关,文化行业也普遍存在高溢价现象,但目标企业价值衡量环节中高额的溢价支付成本仍然为华谊兄弟带来了较高的偿债风险与定价风险。企业在并购活动中应正视自身的偿债能力,合理规划并购活动,采用合理的企业价值评估方法,改善评估环境以及并购中存在的信息不对称问题。本文结论对文化企业正确识别和评价溢价并购的财务风险,进而有针对性地采取措施降低风险具有参考价值。