企业的投资行为一直是推动企业发展的重要环节,但是近年来的研究却发现上市企业由于受委托代理等问题的影响很难做出最优投资决策,导致我国企业在经营中出现非效率投资的现象大为普遍。如何才能做到提高企业的投资效率,也是学术界研究的重点。企业中出现的投资过度和投资不足的现象不仅关乎到企业和股东的价值能否实现最大化,还关系到整个国家的国民经济增长。因此,如何降低企业的非效率投资,引导企业开展有效的投资显得尤为重要。由于制造业在国家经济中一直占据着重要地位,在稳定国家经济上有着重大作用。高管团队作为企业的竞争力之一,在研究企业非效率投资时,不能忽略高管团队的作用,而只研究高管同质性也是片面的。所以针对我国制造业企业进行的高管团队异质性对非效率投资的影响具有一定的理论意义和现实意义。本文首先对以往的相关文献进行回顾,再提出本文所要探讨的内容。以高层梯队理论和委托代理理论为基础,叙述高管团队异质性对非效率投资的作用机理,提出本文假设,选取我国的A股制造业上市企业的相关数据同时研究投资过度和投资不足两个方面。运用实证方法探究我国制造业企业中高管团队背景异质性分别对投资过度和投资不足的影响。研究发现,目前我国制造业企业中存在投资效率过低的现象十分普遍,企业投资不足的行为较多,但是出现投资过度的现象更严重。任期异质性越大的高管团队对企业的认识不统一,加重了企业的过度投资和投资不足现象的发生;职业异质性越大的高管团队能为整个团队提供多元化的视角,有效的抑制了企业的投资过度和投资不足;随着女性高管人员的增多以及话语权的扩大,其谨慎性的决策理念反而加大了企业投资不足的现象。同时,基于我国国情把研究对象划分为国有控股企业和非国有控股企业,对比不同的性质企业发现,非国有控股企业里高管团队成员间的差异对非效率投资的影响更明显。本文从高管团队的背景特征异质性的角度研究企业非效率投资的治理机制,试图从管理者的源头上进行改善,对企业如何降低非效率投资具有一定的现实意义。