自2008年全球金融危机以来,国内外学术界认为金融机构在货币政策的传导中的角色不再是中立的,并提出了货币政策的风险承担渠道这一理论。本文认为,货币政策的变动是可以预期的,预期到的货币政策和未预期到的货币政策,其执行效果理应不同。随着我国利率市场化的不断推进,非利息收入发展迅猛,已经成为商业银行重要的收入来源,在商业银行经营管理方面扮演着重要的角色。此外,国内外也已有不少学者通过实证研究证明了非利息收入与银行流动性风险和银行系统风险之间存在显著关系。本文认为,在货币政策预期与商业银行个体风险的关系中,非利息收入扮演着重要的角色。因此,本文在前人研究的基础上,将货币政策的总变动分解为预期到的货币政策和未预期到的货币政策,分别研究二者与商业银行个体风险的关系,以及非利息收入在其中所起的作用。有鉴于此,本文采用理论分析和实证分析相结合的方法,基于54家商业银行2012-2018年第三季度的季度数据,构建两阶段系统GMM模型进行回归分析,并将实证研究结果和理论分析结论相对比结合。结论显示:不同的货币政策预期也存在商业银行的风险承担渠道,预期到的货币政策与商业银行个体风险呈显著的负相关关系,未预期到的货币政策与商业银行的个体风险呈现显著的正相关关系:;非利息收入是货币政策预期影响商业银行个体风险的渠道之一,其存在显著地削弱了货币政策预期与商业银行个体风险的相关关系,在不同的货币政策预期与商业银行个体风险的关系中,非利息收入扮演着不同的角色。最后,本文针对货币政策的执行和监管以及商业银行的经营管理提出相关的政策建议。