银行危机对经济的影响一直是学界关注的重点话题。银行危机的发生导致市场流动性收紧,银行不良贷款率大幅上升,影响企业正常的融资信贷行为,对企业的生存发展和国家经济的增长造成显著的负向影响。因此,如何在危机前建立相应的制度来减轻银行危机对企业和经济造成的危害,保证企业和经济的发展基础不受到太大的侵蚀,对我国金融市场改革具有重要意义。本文基于18个国家系统性银行危机期间的企业微观数据测评了Greenspan关于股票市场的“备胎观点”。使用面板固定效应模型,本文发现:(1)提高一个国家法律对股东的保护程度可以使得企业在系统性银行危机期间获得更多的股权融资,对于外部融资依赖度较高和处于以市场为主要融资渠道的国家的企业,法律对股东保护的程度的提高对其股权融资的影响更加明显。(2)企业在系统性银行危机期间所能获得的股权融资越多,其盈利表现就越能够得到改善。在严重程度较轻的银行危机中,股权融资对企业的盈利表现的正向作用更加明显。并且,银行危机期间股权融资对那些低融资依赖度企业的盈利的改善作用要大于高融资依赖度企业。(3)企业在危机期间获得的股权融资通过投资水平和研发投入影响企业盈利的改善,研发投入的中介效应要小于投资水平的中介效应。