【摘 要】
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由于历史形成的原因,中国证券市场的出现是市场经济转型过程中引入的制度安排,在否定、改造计划经济企业制度的过程中,股票市场承载了国有企业改革和国企上市融资的使命。随着证
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由于历史形成的原因,中国证券市场的出现是市场经济转型过程中引入的制度安排,在否定、改造计划经济企业制度的过程中,股票市场承载了国有企业改革和国企上市融资的使命。随着证券市场的进一步完善,以及相关法律法规的出台,企业上市有了更为严格和具体的标准。为达到上市融资的标准,目前我国证券市场中企业上市主要采用部分上市的模式,即企业(集团公司)将部分质量较高的经营性资产剥离后进行上市,由此产生了上市子公司独立经营能力不强、不合理的关联交易盛行等现象。
整体上市的现实意义在于,整体上市模式的推出,为解决长期困扰中国股市的上市子公司与母公司之间不合理的关联交易等现象,提供了可供选择的操作方式。在整体上市模式、收购支付手段等方面的创新,使得整体上市企业在操作方式上呈现出多元化,并已有成功案例出现。整体上市企业由于其集团公司(母公司)经营情况、资产状况以及选择整体上市模式的不同,对上市公司质量以及证券市场产生的影响也不尽相同。
本文通过对已有整体上市案例的实证分析,以及已有整体上市的适用条件、创新手段、实施效果,目的是解决如下主要问题:已有的整体上市模式有哪些?不同模式的异同是什么?何种集团公司可选择整体上市?如何选择采取哪种模式实现整体上市?整体上市应注意些什么问题,有何种解决方案?通过对以上问题的分析解答,为目前拟整体上市的企业(集团公司)提供一些可供参考的借鉴,这是本文的意旨所在。
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