随着创业投资在我国资本市场上的重要性越来越突出,越来越多的学者开始关心创业投资在进行投资后,对被投资企业经营管理的影响。公司有关经营管理的信息透明能够使得企业内外部利益相关者信息畅通,防止内部信息人利用信息优势侵害其他利益相关者的权益,缓解内部信息人和其他利益相关者的代理冲突。考虑到创业投资对上市公司经营管理的影响和企业信息透明度在公司治理中的重要性,本文以2004-2012年深圳证券交易所中小板和创业板的上市公司和创业投资机构为样本,整合财经数据库和手工收集的混合面板数据,分别以可操控性应计利润和深交所信息披露考核结果作为信息透明度的观测变量,探索创业投资以及创业投资特征对于公司上市后信息透明度的影响,试图从信息透明度的角度证实创业投资在我国上市公司中的“道德风险假说”。本文的实证研究结果包括：(1)创业投资的存在降低了上市公司的会计信息透明度和信息披露考核评级,同时,创业投资退出后,上市公司的信息透明度得到了显著的提高,研究结果支持创业投资的“道德风险假说”；(2)通过对现有文献中创业投资特征的梳理和实证研究,我们发现,以下特征会对上市公司的信息透明度产生显著的影响：持股时间、联合投资、年龄和国有性质。其中,持股时间越短、联合投资、年龄较小、非国有性质的创业投资会显著地降低上市公司的信息透明度。我们的研究没有得出创业投资持股比例的高低和派出高管对上市公司信息透明度影响的可靠性结论。本文认为,由于创业投资本身面临着较大的减持压力,在法律法规不够健全、监管力度欠佳的中国证券市场上,创业投资有动力降低上市公司的信息透明度,目的是为自己减持股票营造一个良好的时机。