随着证券市场规模的壮大、信息披露的完善以及市场创新的深化,股票市场成为投资者进行资产保值增值的重要场所,越来越多的投资者参与证券投资。然而与发达国家相比较,中国证券市场还有诸多不完善之处,比如,在本文中通过ADF检验和序列自相关检验,验证了中国股市仍处于弱有效阶段。此时市场信息的传播相对不是很及时,存在“内幕消息”使投资者针对披露信息进行价值判断效率受损。然而也正是因为目前股票市场仍处于弱势有效的阶段,基本面分析才更能够对投资决策提供有效帮助,投资者才能通过股市行情、公司行业发展前景和公司运营状况等信息判断股票的内在价值,做出投资决策,进而获得超额收益。本文在前人提出的股票内在价值评估模型的基础上,利用模糊最优决策方法提出了一种新的估计股票内在价值的估值模型。对于一个公司而言,其基本面信息不仅涉及该公司经营管理水平、资产盈利能力等信息,还与其所属行业的整体发展态势有关,所以基本面的概念外延是模糊的。在这种模糊环境中,根据股利贴现估值模型、市盈率估值模型、市净率估值模型得到的股票内在价值也是相对比较模糊的。而且这三种估值模型涉及的基本面信息各有侧重:股利贴现估值模型侧重于公司股利发放能力、公司盈利能力;市盈率估值模型侧重于目标公司所属行业整体发展态势;市净率估值模型侧重于每股股票对应的公司净资产。但是与此同时,三种估值模型共同反映同一目标公司的基本面情况,这三种估值模型相互限制,互为约束。本文基于以上分析,利用模糊理论,分别采用股利贴现估值法、市盈率估值法、市净率估值法对贵州茅台的股票内在价值进行估值,而后使用对数函数将其以收益率的相对值形式表现,确定论域和模糊集,模糊集采用模糊统计法作为隶属函数计算隶属度,利用模糊决策中的模糊规划方法得出最优决策,就得到了最可能的季度收益率区间。然后,进一步对三种估值法求得的股票内在价值进行非加权平均后作为基数,将收益率转化为相应的绝对数估值,完成对贵州茅台股票内在价值的数值化表示。最后将四种估值模型估计得到的贵州茅台内在价值与股票市场价格进行对比分析,发现模糊估值法得到的内在价值弥补了三种传统估值模型的缺陷,估值结果与市场价格拟合度更高,更为平稳,其准确度在一定程度上优于其他三种估值模型。