基于对数周期性幂律模型的创业板股市泡沬分析

来源 :南京航空航天大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:liangjingyu1
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股票市场泡沫问题是目前国内外学者广泛研究的领域之一。由于世界范围内股市分为成熟市场和新兴市场两大类,这两大类股市泡沫有着不同的特点,因此该研究领域还有许多研究盲点需要填补。2009年10月30号,作为深化我国资本市场重大举措的创业板股票市场正式推出了。这一措施的主要为了解决中国目前高科技和高成长性中小企业在发展过程中遇到的融资困难这一问题,同时为后来的经济结构调整和产业转型升级打下基础。创业板自推出以来确实在一定程度上促进了我国高新技术产业的发展,开辟了新的投资方向。然而,这两年,创业板发展迅速的同时股市中也出现了几次泡沫化趋势,影响了资本市场和国民经济的健康发展、财富分配,同时涉及到投资者的切身利益。笔者基于此背景,在本文中研究创业板市场正式开市交易以来出现的泡沫现象。本文首先将国内外对于股市泡沫的概念、股市泡沫的存在性、股市泡沫的成因以及股市泡沫的各种模型的研究进行了梳理和总结。其次,笔者将股市泡沫理论体系分成了三大部分,按照时间先后顺序分别为理性泡沫理论阶段、非理性泡沫理论阶段和对数周期性幂律泡沫理论阶段,详细阐述了模型的内涵和推导过程,然后,笔者运用金融物理学领域目前比较流行的对数周期加速幂律模型对我国创业板股市进行拟合,并且根据该模型给出了创业板股市从2014年8月末起始的未来一年的走势趋势,为广大资本市场的投资者的投资提供参考,同时笔者运用改进后的剩余收益模型与LPPL模型结合起来给出了创业板股市泡沫浓度的合理区间范围。最后,笔者基于上述理论和实证检验给出了防范创业板股市泡沫过高的政策建议。
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