投资行为作为企业财务管理核心内容之一,在企业的经营活动中占据重要地位。正确的投资决策大大提升了企业的市场价值,但是目前企业中由于所有者和经营者的代理问题,使企业的非效率投资问题普遍存在。因此,如何提升企业投资效率成为人们关注的焦点。与此同时,在变化莫测的全球市场经济中,企业面临越来越大的环境不确定性,经营者和所有者的代理矛盾也越来越严重。为了解决这一棘手的问题,股权激励应运而生。企业通过授予经营者股权激励,使经营者和所有者达成一致目标,共同为实现企业价值最大化努力,以此减少企业的非效率投资问题。基于以上分析,本文以2011-2018年沪深A股上市公司作为研究样本,将环境不确定性分为企业环境不确定性和宏观环境不确定性,分别研究两种不同类型的环境不确定性和非效率投资的关系,并在此基础上加入股权激励,探究股权激励对不确定环境下非效率投资的调节作用,将股权激励划分为两种不同类型的激励模式,分别探讨其不同的激励效应。最后根据实证结果得出本文研究结论:(1)两种环境不确定性都与企业过度投资与投资不足呈正相关关系,且在区分不同产权性质后发现,国有企业倾向于过度投资,非国有企业倾向于投资不足:(2)企业实施股权激励有助于抑制两种环境不确定性下的非效率投资,且在非国有企业中抑制作用更强:(3)对企业实施的股权激励按照模式进行划分后研究发现,相较于股票期权激励模式,企业实施限制性股票模式对于两种环境不确定性导致的企业非效率投资行为的抑制作用更强。最后,本文在研究的基础上,对上市企业普遍存在的非效率投资问题提出相关的对策建议,通过本文的研究,希望可以为改善我国企业普遍存在的非效率投资现状,提供一定的帮助。