分拆上市作为一种收缩型资本运作模式,早期多发生于境外较成熟的资本市场中,国内采用此种模式的公司较少。然而,随着国内资本市场对外开放力度的加大,相关政策对此模式规范化的约束;以及早期在国外上市的众多公司,为了企业战略定位的调整或追求公司高估值等,都在等待私有化回国上市的机会。在上述诸多因素的催化下,加快了企业选择分拆上市的步伐。本文选择药明康德分拆药明生物上市的案例作为研究对象:一方面,基于当前国内学术研究对象较偏重早期的成功案例,对新规下的研究案例较少,药明康德作为较新且具有代表性的成功案例对象,可以丰富相关的案例研究。另一方面,药明康德作为医药研发服务行业的独角兽,并以从美股退市的中概股角色,在境内成功分拆上市,可以为境内企业选择此途径上市提供实践参考价值。本文通过以下几方面进行研究分析:首先,对本案例的相关理论如信息不对称、投融资策略、管理层激励和资产剥离价值等进行梳理。其次,对案例主体及分拆上市过程进行介绍,进而分析其分拆上市的主要动机为企业战略定位的需要、寻求更高估值、拓宽融资平台、利用国内政策优势等。再次,对药明康德分拆上市产生的经济效果,包括市场绩效、公司绩效和财务绩效等方面进行研究,得出药明康德选择分拆上市可对企业产生正向作用。最后,基于案例的研究得出结论:企业基于适宜的战略定位进行分拆上市,可以提升企业价值和投融资效率,促使企业经营更规范,并对企业和监管层提出一些建议。