20世纪90年代以来，流入东盟的外商直接投资(FDI)持续下滑；与之形成强烈对比的是中国从90年代以来，吸收的外商直接投资保持了高速增长。一方面外商直接投资有从东盟向中国转移的趋势，双方面临对吸引FDI的竞争；另一方面建立中国一东盟自由贸易区要求投资的合作，促进双方的相互投资。竞争和合作的关系交错，是中国与东盟的投资关系中最重要的一环。如何避免过度的竞争，如何更好的在中国一东盟自由贸易区的框架下合作，是当即需要解决的问题。 本文从吸收FDI的外部环境决定因素比较和吸引外资的结构比较两方面分析中国与东盟的竞争。分析显示中国的GDP和基础设施在吸引FDI上占优势；日本的外商直接投资有向中国转移的趋势，欧盟、日本向中国的转移并不明显；中国和东盟在制造业的引资冲突最大。从相互投资合作的条件、现状、利弊三方面分析中国与东盟投资方面的合作。分析显示中国与东盟相互投资是投资合作的基础；中国与东盟的相互投资还不十分活跃，有很大发展潜力；中国与东盟的投资有很多有力的因素，但也有一些涉及政治、安全等敏感问题。综合考虑，在投资上相互加大投资的力度，是缓和竞争，促进双方经济良好发展的“双赢”策略。因此，建立外商直接投资中目标冲突与多层次的调控体系；加强中国和东盟双方的投资合作；加强区内产业政策、投资政策和贸易政策三方面的协调是缓和竞争增强合作的必经之路。