近年来,环境保护越来越被人们所重视。与此同时随着水污染的日益加剧,排放污水的标准越来越严苛,人们对污水处理的需求也日益迫切。随着城市的快速发展,政府的财政压力也不断的增大,为了缓解财政的压力,PPP模式逐渐走上城市建设的舞台。但是PPP模式对于一些大型私营企业的投资吸引力却不够大,主要的原因之一就是PPP项目的发展不确定性大,风险高。因此,研究PPP项目的价值是极其必要的,站在客观的角度上真实的评估PPP项目的价值能够成为投资者方案选择的基本依据。本文站在私营企业的立场考虑,探讨了关于PPP项目投资中价值评估的问题。根据国内外研究学者对PPP模式、PPP投资决策以及实物期权等有关理论的研究成果进行归纳、梳理与总结,指出了PPP项目投资成本较高,建设周期较长,包含较大的不确定性等显著特点。通过对污水PPP项目的政策解读以及深入分析,论述了它所具备的基本属性、基本结构与运作流程。在此基础上,进一步的叙述了固有传统评价方法与实物期权法之间的差异,总结了传统评价方法的不足之处与实物期权法的适用性。然后站在对项目的风险识别与期权分析的基础之上,建立污水处理厂PPP项目的价值评估模型,同时引入典型实例进行深入的剖析,从而验证模型的实用性。研究表明实物期权法的运用亦可弥补传统投资评价方法的缺陷,同时能更加客观真实地评估出PPP项目的价值。