随着全球化经济的发展，企业在筹资和投资上有了更多的自由，但同时也让企业在经营过程中面临更多的不确定性。当前企业的经营普遍存在着过度负债、盲目向高风险行业扩张、大肆推进国际化等现象，容易使企业在经营过程中面临着各种风险，陷入财务危机，甚至遭遇破产。因此，一个有效的财务危机预警模型无论对企业还是对各利益相关者而言都意义重大。关于上市公司财务预警的研究，国内外学者均建立了一系列预警模型。以往的研究大都以企业财务比率为解释变量进行模型估计。然而，由于会计造假等原因，那些依据传统财务比率指标构建的财务危机预警系统，其预测的有效性却大大降低，模型的可信度并不是很强。社会迫切需要能够为广大投资者和企业经营者提供有效预警信息的财务危机预警系统。这一现实背景驱使我们思考从新的视角去研究企业的财务危机预警问题。金融市场风险是企业陷入财务危机的一大外部因素，防范企业财务风险必须不能忽视企业所面临的金融市场的风险。本文在参考国内外学者的相关文献后，决定结合度量金融市场风险的VAR指标与财务指标，对财务预警进行研究。选取沪深股市40家ST公司与80家非ST公司为建模样本，结合VAR变量和21个财务变量，通过显著性分析研究财务危机发生前2年内22个变量的差异，然后对挑选出的初始变量分别在t-1年、t-2年进行相关性分析，最后在t-1年有13个变量、t-2年12有个变量进入回归，构建两年两个Logistic模型，并利用36家上市公司作为检验样本，其中包括12家ST公司与24家非ST公司对其检验。实证结果显示：加入了VAR变量的财务预警模型，预测精度较好，利用检验样本检测得到的前两年准确率分别为100％，94.4％，说明模型的稳定性较强。所以，本文模型适用于预测判别上市公司财务危机的问题。