汇率目标区域是20世纪90年代以来,国际金融界最受重视与争议的汇率课题之一。本文将汇率目标区域下的扩散模型应用到中国,探讨人民币对美元的汇率满足的扩散方程。首先,选择两种目标区域下的汇率扩散模型,并给出这两种模型的统计特征,为后面的参数估计和实证分析作准备。其次,对上述提到的两种模型分别用鞅估计方法和基于条件矩的GMM方法对模型进行参数估计。通过数值模拟得出,基于条件矩的GMM方法要优于鞅估计方法的结果。然后选用人民币对美元的汇率数据在两种模型下进行参数估计和拟合。由于第二种模型估计出的人民币和美元的相关系数失真,从而第一种模型更适合我国的短期汇率市场。最后,我们研究两种模型下的外汇期权定价。对于期权的定价一般采用鞅方法,本文采用套期保值的方法给出了两种模型的欧式不支付红利、欧式支付红利以及强路径依赖的亚式外汇期权满足的偏微分方程。并初步研究了波动率服从CIR模型的目标区域下的汇率扩散模型的欧式外汇期权定价。