美国20世纪的并购浪潮促使企业的结构发生重大改变,尤其90年代开始,各个企业为了能够在各自行业中生存和发展,企业之间的并购、重组等现象愈演愈烈。企业多元化的经营促使了集团企业的出现,内部资本市场作为企业集团发展的产物,成为集团内部资金融通以及资源整合分配的主要平台,使部分经济活动内部化,降低交易的风险与成本。随着全球经济的一体化,我国企业面临的竞争环境也日益激烈,企业的集团化也开始演变为现代企业的发展形式,逐渐成为经济活动的主体。但由于发展较晚、体系还不健全,内部资本市场的发展还存在着不确定性,许多集团企业的利益输送等问题阻碍了内部资本市场有效实现其功能,运行效率低下。内部资本市场的运行效率不仅可以决定集团是否能稳定发展,而且也会影响到国家经济的发展,要提高集团内部资本市场的效率、协调相关利益主体的需求、稳定集团的发展是值得长久研究、有价值的课题。文章研究内容分为七章。在理论研究部分,对过去国内外学者展开的与内部资本市场相关的理论与文献进行梳理,为保利集团案例研究积累理论经验;在案例研究部分,选取了保利集团作为研究对象,对保利内部资本市场的构成、运作方式进行研究与总结,利用旗下5家上市公司的财务数据作为案例研究数据,通过基于上期资产回报率的现金流敏感性系数法对保利集团2014年至2018年五年时间里的集团内部资本市场效率进行分析,结果表明保利集团运行效率波动发展且数值较低,内部资本市场的运行需要进一步完善。然后根据保利集团内部资本市场的构建以及运行方式归纳出三点影响因素,并结合运行效率具体数据分析各个因素对保利集团运行效率所造成的影响,最后基于财务公司、多元化发展、关联资金占用三点影响因素分别给出相应的应对措施,以此来完善集团内部的配置。