随着我国资本市场的不断发展,并购成为了企业资本运作的重要内容,通过并购,企业能够实现扩张规模、优化资源配置、摆脱发展困境与增强核心竞争力等一系列目标。近年来,在政策支持和经济发展的推动下,不少上市公司实施了并购策略,我国资本市场出现并购浪潮。股权分置改革完成之后,股份支付方式开始出现在并购活动中,而随着并购市场交易数量和规模的不断扩大,越来越多的企业在进行并购时采取股份支付的并购方式。但是,并购市场的活跃也带来了一系列的问题,其中会计信息失真的现象层出不穷,而盈余管理作为导致会计信息失真的主要原因之一,引起了学者们的关注。由于并购活动中被并购方的财务信息更加受到关注,已有的文献多是以被并购方作为研究对象。但并购活动的融资需求以及并购效果的不确定性,使得并购方也有着盈余管理的动机,尤其是在采取股份支付方式的并购活动中,为降低并购成本或保证并购活动顺利进行,并购方很有可能采取盈余管理。因此,本文认为对股份支付并购中并购方的盈余管理行为进行研究具有重要意义。本文首先在梳理了已有研究成果的基础上,总结了股份支付并购的特点和我国上市公司并购支付情况,以及相关政策,为后续案例分析提供制度基础。之后,本文从并购方的角度出发,对航天发展收购欧地安过程中的盈余管理行为进行了研究。本文介绍了航天发展收购欧地安的并购方案和并购过程,讨论了航天发展采取股份支付进行并购的原因。随后详细分析了航天发展进行盈余管理的动机和手段,并在此基础上从应计盈余管理和真实盈余管理两个方面出发,采用修正的Jones模型和Roychowdhury真实盈余管理计量模型来衡量该公司盈余管理的程度,提高案例分析的准确性。同时,本文还讨论了该公司进行盈余管理产生的影响。通过案例分析,本文得到以下结论:（1）航天发展进行盈余管理的主要目的是提升股价、满足审核要求、达到盈利预测以及保证并购顺利进行;（2）在手段上,航天发展主要采取了出售资产、销售操纵和生产操纵进行盈余管理。在时间上,航天发展在并购前两年和并购当年均存在向上的盈余管理行为,其中并购前一年的盈余管理程度最高;（3）航天发展的盈余管理行为提高了公司的股价,提升了公司的短期业绩,但对公司的长期发展造成了损害。通过对文献的阅读可以发现,目前国内外已有的对股份支付并购中盈余管理行为的研究较少,多为实证研究,探讨普遍规律,且探讨的多是并购方的应计盈余管理行为,忽略了对案例的具体分析和对真实盈余管理行为的讨论。本文希望通过对航天发展并购活动中的盈余管理行为进行研究,将理论与实际案例紧密联系起来,通过案例分析对理论研究进行验证,能够弥补这一方面研究的空白,同时也能为财务信息使用者理解盈余管理的手段和影响、看清企业的利润操纵提供借鉴。