随着经济的发展,在通过向社会筹集资金的方式开展公共设施建设的模式中,PPP模式具有极高的普及性和代表性,并逐渐成为公共设施建设的主要模式。传统投资决策分析方法无法满足对于PPP项目高投入、长周期、收益不确定等新特点的评价要求,也不能准确评估决策的灵活性。有鉴于此,作为一种新兴的投资决策方法,模糊实物期权理论针对传统分析法的不足,加以改进和完善,并且将决策的灵活性纳入评估要素之中,使其对于PPP污水处理模式有良好的适应性。本文从将PPP模式引入污水处理项目的理论支撑入手,阐述了污水处理行业中PPP模式的历史和现状及行业PPP项目的融资特点。然后分别从静态分析方法和动态分析方法两方面介绍了PPP项目的传统投资决策方法,明确传统方法的缺陷及局限性。在此基础上引入新型投资决策方法,对金融期权发展为实物期权后二者的关联与差异进行了概述,说明了本文应用实物期权中的欧式期权好于美式期权的方面,给出了贯穿污水处理PPP项目各个阶段的实物期权类型,通过分析得出看涨期权贯穿项目始终,是研究的重中之重。接着引入模糊数,并对三种模糊数进行比较,得出应用梯形模糊数建模的优势。在给出了污水处理PPP项目投资决策中的实物期权特性以及模糊特性后,引进了模糊实物期权,给出了模糊实物期权投资决策模型。最后应用传统投资决策方法、实物期权及模糊实物期权方法,对于四川省某污水处理厂进行投资决策分析,并对结果进行比较,给出了模糊实物期权与实物期权法计算结果的差值的现实意义,用定量方法印证了模糊实物期权法具有可操作性,增加的计算量在可接受范围内,计算结果更能反映市场、政策导向和私人部门自身的实际情况,更能激发私人部门的主观能动性更实用和精准。