外汇储备是一国重要的宏观经济和金融变量,它在调节本国国际收支平衡、维持货币汇率稳定、维护本国国际信誉等方面发挥着不容忽视的重要作用,尤其是在当今经济一体化的背景下,外汇储备在保护本国经济、金融安全等方面扮演着越来越重要的角色。同时,外汇储备也通过影响本国基础货币投放对宏观经济产生重要影响。因此,外汇储备一直备受各大权威金融机构和各国政府的密切关注。近年来,由于我国外贸持续保持顺差,各类型国际资本纷纷流入中国,我国外汇储备规模保持了持续、快速的增长势头。截至2008年2月底,外汇储备规模已经达到创纪录的16,471亿美元,当月激增573亿美元。面对如此快速飙升的外汇储备规模,一系列问题亟待我们去认真地思考。为什么我国的外汇储备规模会出现如此惊人的增长?如此高额的外汇储备会对我国经济产生哪些影响?如何权衡这一系列影响的利弊?什么样的外汇储备规模才是最适合于当前我国经济发展需要的规模?我们又该如何控制外汇储备规模不断增长的势头?……笔者正是顺着这样的逻辑来展开全文的论述。在本文第一部分中,首先,笔者对研究外汇储备规模时所可能涉及的重要概念进行了梳理,例如,什么是国际储备,什么是外汇储备,它与外汇有什么区别等等;特别的,笔者明确地界定了本文的核心问题——外汇储备规模“适度性”这一概念的范围,即一个从我国国情出发,能够全面满足外汇储备三大基本功能的外汇储备需求规模。而后,笔者全面回顾了改革开放以来我国外汇储备规模的发展历程,认真探讨了规模快速增长的主要原因。在本文的第二部分,笔者概述了当前主要的外汇储备需求理论,包括:定性分析法、比率分析法、回归分析法、成本收益分析法,并对其各自的优劣进行比较,为后来进行实证分析打下基础。在本文第三部分的实证分析中,笔者遵循陈彪如先生早年在其书中所给予的有益指导,综合运用多种方法对外汇储备规模进行实证研究。故笔者将首先运用多元线性回归分析法找出外汇储备需求的核心影响因素;而后,应用比例分析法对这些因素进行全面分析;最后,结合比例分析法的分析结论,在阿格沃尔模型的基础上,紧紧围绕本文所界定的“适度性”的范围,进一步建立适合我国国情的外汇储备需求分析模型,并且根据这一新模型,对我国现有的外汇储备的适度规模进行综合判断,得出现阶段我国外汇储备规模总体偏高的基本结论。在此基础之上,本文第四部分中,笔者重点分析了高额外汇储备的对我国经济运行所产生的正反两方面的影响;同时,笔者认为当前的高额外汇储备规模已对我国经济产生较大的负面影响,在外汇储备规模的管理上,我国货币当局需要从控制外汇储备规模和加强外汇储备管理两方面入手,并且对此提出了合理的操作建议。