“省直管县”财政体制改革一度是前几年理论界和实务界共同热议的话题，至今其关注的热度也没有完全消退。自2005年上升为国家政策后，其长期被写入党和政府的重要文件，是中央推进改革的重要政策选项，目前仍然受到相当程度的重视。近十年来，“省直管县”财政体制改革恰好经历了理论提出、政策实施、实践检验、政策调整的完整周期，实际上中央提出的改革目标并没有很好达成，多数改革试点现在处于僵局状态。但各界对这项重大改革甚少整体性分析，长期以来没有形成充分的共识，笔者试图对这一项不算成功的改革进行深入地探究，梳理其改革的逻辑与演变，追寻其不成功的根源，为进一步深化改革寻找启示与借鉴。　　笔者首先对已有的理论研究进行了梳理，认为实践的发展推动相关理论研究呈现明显的阶段性特征，大体可以2006年、2012年为界分为起步阶段、深化阶段、反思阶段。在初步总结全国“省直管县”财政体制改革整体情况的基础上，对具有代表性的海南、浙江、江苏三省改革情况进行了对比分析，并指出了各自的特点与局限。随后对山东“省直管县”财政体制改革进行了具体分析，深入剖析了改革面临的矛盾与困难。对“省直管县”财政体制改革与其主要目标的辩证关系和现实逻辑进行了重点梳理，在分析省市县三级改革影响的基础上，提出必须重视改革的隐性成本问题，准确判断改革的成效与价值。　　笔者认为，“市管县”体制整体上仍然适应经济社会发展形势，对其批判要进行反思，“省直管县”与“市管县”可以是因地制宜、因时制宜的互补关系。笔者总结，“省直管县”财政体制改革，其改革目标不清、顶层设计不明、改革动力不足、改革时间仓促、预期成本过低，五大原因必然导致其陷入僵局。笔者认为，这项不算成功地改革是一份难得的反面教材，深入吸取其历史教训，对当下全面深化改革具有极好的借鉴意义。