【摘 要】
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2018年11月5日,科创板设立并试点注册制,国家设立科创板目的是给企业创新营造一个良好的资本市场环境,进而提升国家整体实力。科创板上市企业大部分是硬科技企业,具有的普遍特征是研发支出多。由于研发活动具有较高的资金风险,所以要准备充足的自由现金流规避资金风险。充足的自由现金流是企业进行研发支出,开展研发活动的驱动因素,研发支出的增加利于企业提高自身的创新能力,创新能力的提高可以有效促进企业实现可持
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2018年11月5日,科创板设立并试点注册制,国家设立科创板目的是给企业创新营造一个良好的资本市场环境,进而提升国家整体实力。科创板上市企业大部分是硬科技企业,具有的普遍特征是研发支出多。由于研发活动具有较高的资金风险,所以要准备充足的自由现金流规避资金风险。充足的自由现金流是企业进行研发支出,开展研发活动的驱动因素,研发支出的增加利于企业提高自身的创新能力,创新能力的提高可以有效促进企业实现可持续增长。本文基于自由现金流理论、技术创新理论、经济增长理论、可持续发展理论,考察了自由现金流、研发支出与企业可持续发展之间的关系。以2017-2019年我国科创板上市公司为研究对象,运用多元回归分析方法,实证检验了自由现金流、研发支出与企业可持续发展之间的关系,以期为科创板上市公司管理自由现金流、制定有效的研发支出策略提供理论依据。本文的主要研究结论如下:（1）科创板上市公司自由现金流与研发支出呈正相关关系。自由现金流越多,企业研发支出也越多。（2）通过对科创板上市公司自由现金流与企业可持续发展进行实证检验。得出自由现金流越多,企业可持续发展能力越强。（3）科创板上市公司滞后期的研发支出与企业可持续发展存在显著的正相关关系。企业通过研发支出,可以增强企业的创新能力,创新能力的提高有利于增强企业的核心竞争能力,进一步促进企业的可持续发展。（4）科创板上市公司研发支出在自由现金流对企业可持续发展的正向影响中起中介作用,且该中介作用为部分中介。即自由现金流通过研发支出这一中介变量,对企业可持续发展产生正向影响。
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