2005年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，这标志着资本市场呼吁已久、酝酿多时的上市公司股权分置改革正式启动。股权分置是我国国有企业在当时历史背景下进行股份制改革，在股权结构设计上的制度安排。在成熟的市场经济国家，如英、美和德、日，上市公司不存在这一特征。 股权分置已给中国证券市场正常运转、公司治理结构完善、产权交易及企业重组兼并、国有资产管理体制改革等多方面的改革，带来了困扰。在探寻这几年来股市低迷的原因时，业内人士和学者专家几乎都将矛头直指股权分置，以至市场对这一改革充满无限的期待。 论文回顾了股权分置的起因和改革的历程，阐述了股权分置改革对市场参与各方的价值。在股权分置改革的理论依据上，从制度经济学的角度，进行了简析，分析非流通股流通存在流通性溢价，从而解释股权分置改革的核心概念一对价。文中通过对试点公司股权分置改革的对价方案及市场成效的分析、归纳，旨在为股权分置改革的参与者提供一些借鉴。并对股权分置改革典型案例作了分析研究。 股权分置改革是我国证券市场最为重大的制度性变革，是创新，没有先例。文章对股改操作中存在的问题提出了建议和对策。最后，文章通过上市公司全面股权分置改革逐步展开，在进一步完善股权分置改革措施的基础上，改革会取得成功，我国证券市场将进一步规范和发展。