股权分置改革以来,内部人的交易行为呈现常态化多样化趋势,备受监管部门和资本市场等各个方面重视。由于高管对于企业的运营有着至关重要的影响,近几年来,高管的交易行为成为学者们关注的热点和焦点问题。特别是在国内资本市场经历了2015年6月不断下跌,2016年持续低迷的大背景下,有关部门通过多种措施、途径鼓励和支持内部人增持本公司股份,随着2017年市场逐渐恢复理性,上市公司高管增持本公司股票的行为也越来越多。然而,资本市场对于该行为的认识却不尽相同。如有的观点认为,高管增持行为是从自身利益最大化的角度出发,由于股价被低估而做出的理性交易行为;有的观点认为,高管增持行为是从救市的角度出发,进行的短期操作。目前,关于高管增持行为的研究仍然不多,所以本文旨在进一步研究高管增持行为的市场效应和动机。本文以2017年发生的高管增持行为作为研究对象,基于对信号传递理论、市场择时假说和内部人交易等理论分析的基础上,运用事件研究法研究了高管增持行为产生的市场效应,并进一步分析了不同比例和产权性质的高管增持行为的市场效应。由于高管增持的动机不同,高管增持行为带来的市场效应也不相同。所以,本文深入分析国有企业和非国有企业高管增持行为的动机,以便更好地理解影响市场效应的深层次的因素。研究结果表明,高管增持行为能够产生正向的显著超额收益率,对股价有提振作用。其中,高管大比例的增持行为,较之于小比例的增持行为,其市场效应更强烈;非国有企业高管增持行为,较之于国有企业,信息含量更大,对市场的影响也更强烈。非国有企业的股价出现低估情况时,被低估的程度越大,高管进行增持的可能性也越大;国有企业的股价出现低估情况时,被低估的程度与高管是否进行增持的联系较弱。本文的研究不但丰富了高管增持行为的研究视角,给出了市场效应和动机的经验证据,也为有关部门严格和规范高管增持等交易行为提供了建议。