并购是企业实现快速扩张的主要方法。近几年,随着中国资本市场的进步,上市公司的并购活动越来越多,对并购的研究成为各学术界广泛关注的一个重要课题。国外学者早在19世纪中期就开始了对并购事件的研究,不过时至今日,关于并购能否给股东带来了财富效应,是否提高了企业绩效,仍未形成一个统一的结论。在经过深入的研究之后,他们认为现金流量、并购支付方式等因素能够有效的影响股东的财富效应。20世纪90年代,随着国内并购事件的不断出现,国内学者也开始了对并购活动的研究。针对我国特殊的政治经济体制以及资本市场环境,他们从一些国外研究没有涉及到诸如并购动机等因素进行了分析,他们研究发现在并购过程中,投机性并购和政府干预行为占有较大比例;而从影响因素的角度研究发现,政治关联也会影响到股东的财富效应。文章共分为五个章节:第一章介绍了研究背景和意义,对国内外相关文献进行综述,并阐述了文章的整体结构和研究方法。第二章对并购的相关理论进行介绍,主要包括并购的概念和分类、并购的动因分类以及并购与股东财富关系的相关理论。第三章对上市公司并购中的股东财富效应进行实证分析,选取2014—2016年发生的并购案例作为总体研究样本,以我国的三大产业(农业、工业、服务业)作为不同行业的划分标准将总体样本分成三大类,运用事件研究法分别对样本总体以及三大产业的相关行业样本在并购事件发生前后的超额累计收益进行测度,进而衡量并购的股东财富效应,最后根据实证结果对并购损益之谜进行相关解释。第四章是对上市公司并购股东财富效应的影响因素分析,通过构建多元回归模型对所选变量进行检验。第五章是结论与建议部分,经过前面章节的分析,文章得出结论:并购事件的发生能够对并购双方的股东带来正的财富效应,且目标公司获得的正的财富效应的持续时间要比并购公司长;对于第一产业的相关行业并购双方来说,得到的结论与总体样本结论相类似,即并购事件给目标公司带来了持续时间长于并购公司的正的财富效应;从第二产业的相关行业的研究发现,并购并没有给并购公司股东带来正的财富效应,反而是目标公司股东通过并购获得了正的财富效应;对第三产业的相关行业并购双方来说,并购公司股东在公告之前便获得了显著为正的超额累计收益,在并购公告之后获的超额累计收益却并不显著,说明不能判断并购事件是否给并购方股东带来了财富效应,而给目标公司带来了负的财富效应;进行横向并购和纵向并购、关联交易以及采用现金支付方式的并购能够为公司股东带来更大的财富效应。最后针对上述实证结论提出自己的一些建议,希望能够为企业经营者提供一定的参考。