创业投资在当前各国经济发展中的作用越来越重要。创业投资是一种权益投资，创业投资家不仅向创业企业提供必要的资金，还参与被投资企业的管理。创业投资家与创业企业家之间存在着严重的信息不对称，创业投资的许多特征可以理解为是对充满信息缺口、不确定的环境的反应。分阶段资本注入是创业投资家应对信息不对称、充满不确定性的处境最重要的制度之一。另一重要方法是可转换证券的应用。本文在对创业投资作一个一般性分析之后主要研究创业投资家和创业企业家在创业投资进入与退出阶段的博弈。在创业投资投入阶段主要研究两个方面：创业企业的价值评估和投资工具的选择。由于创业企业的不确定性，传统的价值评估方法有它们的局限性,而实物期权不仅考虑以现金流的时间价值为基础的项目价值，还充分考虑到项目投资的时间价值和管理柔性价值以及减少不确定性信息带来的价值，把创业投资的未来不确定性和阶段可调整性及管理增值等纳入了考虑范围，是较为贴近创业投资特点的一种评估方法。在契约安排中投资工具大多选择可转换证券，不少文献的实证分析和本文的证明都发现可转换证券比普通股和普通债券更有利于约束和激励创业企业家，减少代理风险。由于创业投资家和创业企业家的目标不一致，他们在创业投资退出决策上往往存在着矛盾。创业投资家希望退出能带来更多的声誉资本，而创业企业家则希望控制企业，因此是以IPO方式还是收购方式退出双方很多的时候表现出不一致。这时可转换证券起了重要作用，双方利用可转换证券中控制权的相机依存性实现最优退出。最后在此基础上分析了我国创业投资进入与退出机制中存在的问题及其对策。