随着现代互联网行业的高速发展与居民文娱生活水平的不断提高,互联网游戏企业已成为我国社会经济领域不可忽视的组成部分。近年来,在移动互联网技术不断进步和企业自身发展的要求下,我国互联网游戏企业出现了并购潮。但是,由于各种原因,不少并购并未达到预期目的,有的甚至陷入整合不利和经营不佳的困境。并购前的价值评估成为人们分析这类问题产生的重要原因之一。因此,选择合适的评估模型对该类并购标的企业进行价值评估就成为重中之重。本文聚焦互联网游戏企业并购中的评估思路和方法的选择与改进,从四个方面展开研究:一是文献和理论综述。在介绍研究背景和意义之后,梳理了国内外关于互联网游戏企业、并购溢价的动因以及评价模型选择的文献,分别简述了投资价值理论、协同效应理论及投资价值影响因素,为后文写作提供理论基础;二是有关我国互联网游戏企业并购现状的分析。指出互联网游戏企业具有轻资产运营、产品附加值高、优质IP资源凸显、技术驱动发展、研发投入占比高的技术经济特征。而且出现高投入、高风险、高回报的特点。通过对我国互联网游戏并购案例的统计分析,发现并购标的企业评估的价值类型以市场价值为主,近几年该类并购数量持续下降,但并购案例涉及的投资规模却在不断地增大,且并购对价与评估结果差异不大。三是关于该类企业并购评估方法的诊断与改进研究。在对资产评估实践中常用的评估模型和方法解读的基础上,认为互联网游戏企业并购评估应采用投资价值类型,技术路线是先采用收益法中的FCFF模型评估标的企业的市场价值,然后分析并购协同效应,评估和分割协同价值,进而确定标的企业的投资价值,最后借鉴现有研究对并购中普遍采用的对赌协议进行期权模型的解读。这些旨在对该类资产评估实践中普遍存在的收益预测主观判断、收益期形式化选择和协同价值模糊化等问题进行有一定可操作性的改进。四是联系互联网游戏A并购企业B的案例,运用上述评估思路和评估方法进行模拟评估,以探讨该类改进的合理性和可行性。本文在现有研究的基础上,联系互联网游戏企业并购中资产评估方法面临的现实问题,进行了较为深入的讨论,其中有关该类企业收入预测需要分产品看周期,标的企业的投资价值应源于该企业贡献的协同价值的观点和方法的都有一定的新意。希望本研究能对评估实务有所贡献。