政治关联、产权性质与公司绩效

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改革开放以来中国经济持续快速增长,国有企业和民营企业为推动中国经济增长提供了重要动力。但是民营企业的发展依旧遇到较大阻力。寻求政治关联成为民营企业解决这一困境的主要方法。与此同时,国企改革一直是改革开放的热点与重点。国企改革的重要任务之一是建立现代企业制度,其中关键在于职业经理人制度。但国企天然的政府背景导致高管政治关联难以避免。因此,政治关联是一种广泛存在于我国不同产权性质企业中的共同现象。  政治关联对公司绩效的作用和成因一直是学术界的热点问题。目前国企改革热度不减,民企发展方兴未艾,有必要对近年来不同产权性质的上市公司绩效的差异进行研究,探究政治关联在两类不同企业中的作用及差异。  本文综合运用文献研究法、计量分析法、跨学科比较研究法等方法,采用定性和定量相结合、理论与实际相结合的手段,  经过实证研究,本文的三个假设得到证实:首先,随着法律制度、产权制度的完善,我国企业政治关联度逐步降低。其次,高管政治关联与上市公司绩效之间存在正向关系,说明在目前我国的经济环境下聘用具有政府背景的高管能够促进公司绩效的提升。政治关联目前是我国上市公司获得资源与便利的非正式机制,是在目前产权制度及法律制度尚未完全的市场机制下的一种替代性手段。最后,政治关联在不同产权性质的公司中的影响程度不同,在民营上市公司中政治关联对公司绩效的正向影响更大。民营上市公司能够自主决定高管的聘用,随着高管团队政治关联度的提高,企业能够更容易的通过政府获得资源和便利,降低政府干预的影响。  因此对于国有企业而言,政府应逐步减少干预,让国有企业平稳进入市场竞争环境,用市场的力量进行调节。对于民营企业而言,考虑到目前制度及法律环境尚不完备,可以考虑寻求合适的政治关联水平,在保证政治关联合理的范围内,充分利用政治关联给企业带来的产权保护、融资便利、税收优惠等好处,加快民营企业发展,提升民营企业在经济中的比重。
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