作为我国环保行业的核心产业,近年来,我国环保水务行业发展十分迅速,不再一味的追求量,转而侧重对质的把控。随着我国居民对环境保护要求的提升,以及“去杠杆”给企业融资带来的压力,使得水务企业的经营管理更加艰难。作为基础服务型的重资产运营行业,水务企业在项目运营前期往往需要建设大量的基础设施,前期所付出的资金较多,容易背上沉重的债务,而在项目建成后的运营阶段,成本又较为固定,这就导致了企业的资产负债率升高,毛利率下降,企业的经营风险增加等问题。同时产业内部竞争加剧,为了能在市场上保持竞争优势,重资产水务企业也纷纷转型轻资产运营模式。文章选取了水务行业龙头企业——北控水务作为研究对象。首先提出了文章的选题背景,采用文献研究法对国内外有关的文献和理论进行了梳理,为后文的的写作奠定了夯实的基础。接下来则是具体的案例分析,在对行业背景及企业概况进行介绍的基础上,在转型动因上从内外两方面分析。外部是受到国家政策及行业竞争的影响,内部则是出现发展速度减缓、运营效率低和融资难度大等问题。出于以上动因,北控水务开始实行对应转型路径。通过优化业务布局建立利润增长点。针对外部市场竞争大的问题,实行生态战略,与同行业企业构建生态体系提高企业竞争力。同时对企业整体进行平台分工化形成“资产+运营”双平台,提高企业的运营效率。最后为解决融资的问题,创新融资模式和渠道,通过绿色资产证券化并搭建产业基金解决PPP项目发展过程中的资金问题,实现资产出表推动企业轻资产化。为分析以上转型路径的可行性,采用对比分析法,对企业转型前后的基本财务数据进行纵向分析,同时选取四家不同类型的同行业企业进行横向对比分析,加以计算经济增加值的数据,综合比较分析使文章研究更具有说服力。经过对案例企业的研究发现,北控水务转型轻资产运营模式后,其财务绩效得到了一定程度的提升。盈利能力稳定增长,偿债能力得到改善,同时轻资产模式有助于企业拓宽融资渠道,通过创新融资方式,为企业获得了低成本的融资资金,满足了企业生产经营过程中所需要的大量融资需求。但是由于前期大量并购产生的大量存量资产使得企业的资产流动性差,严重影响了企业的运营能力,同时前期大量负债导致的资产负债率持续过高也是企业转型后期需要重点关注的问题。针对以上问题,笔者提出一些相应的优化建议并得出一些相应的启示。本文通过对我国水务行业第一个进行轻资产运营模式转型的公司进行分析,以期通过财务绩效分析检验该模式在水务行业中的应用是否具有可应用性,能够为其它一些希望转型轻资产运营模式的水务企业提供一定的借鉴参考,助力我国水务企业发展。