资本市场作为调节和分配资金的场所，是现代经济中资本动员和资本配置的一种重要途径，资本市场效率的高低是衡量资本市场信息分布和流速、交易透明度和规范程度的重要标志，也是资本市场成熟与否的重要标志。市场有效性理论作为资本市场研究的基石，在资本市场研究中起着极其关键的作用。　　 本文主要采用实证研究与规范研究的相结合的方法，首先阐述了资本市场有效性理论、资本市场效率的内涵及其资本市场发展的后续理论（均值一方差理论、资本资产定价模型等），其次选取上海证券交易所上市的40家A股上市公司，通过选排列的方式，构建了一系列的组合，应用组合投资理论分别计算出各组合的收益和风险，发现随着组合规模的增加，组合收益趋于稳定，组合风险不断减少。再次将其组合的平均月度收益与市场收益进行比较发现，组合收益比个股收益更趋近于市场收益，因此本文运用时间序列相关检验和单位根检验的方法对构造的股票收益及组合进行随机性检验，发现股票价格序列是随机游走序列，并且能够通过单位根检验，实证研究的结论是我国上海股市已经达到弱型市场效率。