随着资本市场的不断完善和发展，企业并购已成为企业优化资源配置和企业资本运营的主要方式。然而越来越多的学者研究发现，并购活动并不总是能够给股东带来价值增值，相反有的时候会造成企业的财富损失。行为金融理论的研究者大胆将心理学、行为学的研究成果融入金融研究领域，发现管理者往往存在着“非理性”行为，并提出了过度自信理论。企业管理者对企业决策具有显著影响力，那么，相对于非过度自信的管理层而言，过度自信的管理层是否会因为高估自身管理能力而更易实施并购呢？管理层由于过度自信而实施的并购其并购绩效又会怎样？进一步的，如果考虑公司治理，那么良好的公司治理机制能否起到保护公司股东的利益、有效识别和约束管理者行为，能否降低管理层过度自信的水平，从而降低管理层过度自信对并购决策的影响呢？本文引用国家统计局景气调查结果，在宏观上证实了我国管理层普遍存在过度自信情结。随后，本文又搜集了沪深两市2009—2012年的上市公司资料，以高管薪酬相对比作为管理层过度自信的替代变量，研究管理层过度自信、公司并购与公司治理之间的关系。研究发现，管理层过度自信的程度越高，其实施并购活动的可能性越大。过度自信的管理层在实施并购活动时，容易因为高估其自身的整合能力、高估目标公司的价值等一系列原因造成低效并购，表现为并购绩效较差。管理层过度自信本质上是管理层的一种行为特征，良好的公司治理机制能否有效约束这种行为呢？进一步地，本文从委员会设立状况和股东制衡两个维度考虑公司治理，研究发现，好的公司治理能够抑制管理层过度自信对并购活动的影响，但是却不能有效约束管理层因过度自信对并购绩效的消极影响。