【摘 要】
：
多因子选股策略是量化投资中的一种经典策略,能够为投资者带来较可观的投资回报。但由于该策略通常仅使用财务绩效和量价类等传统因子筛选股票,而并未对包含另类信息的非传统因子予以考虑,因此该策略构建的严谨性有待提升。ESG因子刻画了企业在环境保护、社会责任等方面的表现,它所蕴含的另类信息能够弥补传统多因子选股策略存在的选股缺陷。因此本研究考虑将ESG因子与传统多因子相结合,构建纳入ESG因子的多因子选股策
论文部分内容阅读
多因子选股策略是量化投资中的一种经典策略,能够为投资者带来较可观的投资回报。但由于该策略通常仅使用财务绩效和量价类等传统因子筛选股票,而并未对包含另类信息的非传统因子予以考虑,因此该策略构建的严谨性有待提升。ESG因子刻画了企业在环境保护、社会责任等方面的表现,它所蕴含的另类信息能够弥补传统多因子选股策略存在的选股缺陷。因此本研究考虑将ESG因子与传统多因子相结合,构建纳入ESG因子的多因子选股策略,探究该因子的加入能否改善传统多因子选股策略的绩效表现。首先,本研究基于盈利能力因子、偿债能力因子、营运能力因子、成长能力因子、估值能力因子与股东因子等六大类传统因子,分别采用打分法和回归法构建Top50打分选股策略、Top50回归选股策略,以研究传统多因子选股策略的选股能力。其次,本研究对华证、商道融绿和社投盟三种ESG评级因子进行有效性检验,发现三种ESG评级因子与传统因子之间的信息重叠度均较低。这说明了将ESG因子与传统多因子结合进行选股具有一定的合理性。再次,本研究将三种ESG评级因子表现最佳的商道融绿ESG评级因子与传统因子进行整合,分别构建了纳入ESG因子的Top50打分选股策略、纳入ESG因子的Top50回归选股策略。最后,本研究对上述策略进行回测分析,并有如下发现:第一,基于传统多因子的Top50选股策略与纳入ESG因子的Top50选股策略的累计净值表现均要优于同期的沪深300指数,这说明多因子选股策略具有筛选优质股票的能力。第二,在Top50打分选股策略与Top50回归选股策略中加入ESG因子后,两者在年化收益率和夏普比率等方面的绩效表现有所改善。这说明ESG因子作为一项尚未被过度挖掘的另类数据,它能够通过另类信息的引入弥补传统多因子选股策略存在的选股缺陷。
其他文献
创新是企业保持核心竞争力的动力源泉,同时也能促进我国资本社会和社会经济的整体发展。自证监会于2000年提出“超常规发展机构投资者”,总市值中机构投资者的持股比例已经从2014年的11%变为2020年的21%,而在与自由流通市值的比较中,也已经从2014年的38%上升到了2020年的48%,市场的“机构化”趋势越来越明显。随着我国资本市场的蓬勃发展,机构投资者持有同行业企业股份的现象越来越普遍,由此
目的：分析中医芳香疗法结合正念认知疗法对青少年抑郁症患者睡眠质量的影响。方法：选取2021年10月至2022年10月北京中医药大学深圳医院（龙岗）临床心理科收治的青少年抑郁症患者102例作为研究对象，按照随机数字表法分为观察组和对照组，每组51例。对照组给予中医芳香疗法，观察组在对照组基础上联合给予正念认知疗法。采用匹兹堡睡眠质量指数（PSQI）比较2组患者睡眠质量的差异，采用汉密尔顿焦虑量表（H
超级电容器作为功率型器件,具备传统化学电源包括铅酸电池、镍氢电池和锂离子电池等无法满足的特性,可广泛应用于轨道交通,国防军事,汽车电子,储能发电等领域。超级电容器的电压决定了其存储电荷的能力,在使用过程中由于自放电程度不同,导致单体电压的不一致,会大幅增加管理系统的管理成本,直接影响超级电容器的适用性。本文针对超级电容器存在的严重自放电现象,开展了关于两种碳基超级电容器的自放电研究,着重考察了自放
科学设计各项英语学习活动，可以更好地促进英语学科核心素养目标的落实。针对目前英语课堂教学活动设计存在的问题，基于英语学习活动观，以译林版《英语》六年级下册Unit 3 A Healthy Diet为例，构建包括单元主题意义提炼、单元教学目标制定、单元活动内容设计与评价的小学英语单元主题教学设计框架，并结合课例进行具体教学设计实施。
目的：观察针灸结合芳香疗法治疗慢性前列腺炎的临床疗效。方法：选取昆明市中医医院70例前列腺炎患者，随机分为两组，各35例。对照组口服前列舒通胶囊治疗，治疗组在对照组基础上应用针灸结合芳香疗法治疗。结果：两组慢性前列腺炎患者治疗前后评分比较，观察组患者疗效优于对照组。结论：针灸结合芳香疗法，可使前列腺炎症状改善，患者情绪缓解，最终达到临床治愈的效果。
农业保险是我国农村金融体系中的重要组成部分,在我国实施已有十余载,并取得了瞩目的成果。农业保险创新险种不断丰富以传统产量保险为主体的农业保险体系,但目前对于不同险种的适用农户类型仍然探讨不足。在农业保险“增品、提标、扩面”的背景下,探讨不同农户的农业保险险种购买偏好,对于差异化发展农业保险类型,进而实现农业保险高质量发展具有重要意义。基于风险管理理论、多目标效用理论和规模经济理论,结合收入保险、产
一方面,汇率作为两国货币的兑换价格,是我国与世界对接的调节器,几乎影响着内外部所有的经济指标;汇率失调会对本国经济造成重大影响,会打破一个国家的经济平衡状态,关系到资源的有效配置和社会经济的平稳有序发展,追求汇率的均衡状态也是一国政府制定正确的汇率政策以及调控汇率水平所需的参照。另一方面,我国正处于要素禀赋结构变化的重要阶段,突出表现为适龄劳动人口数和劳动力人口数呈下降趋势,劳动作为支撑经济发展的
阐述英语学习活动观的内涵，以人教版小学《英语》四年级（上）Unit 4 B Read and write一课为例，从学习理解、应用实践、迁移创新三类活动入手，探究如何在小学英语读写教学中培养学生的英语学科核心素养。指出在小学英语读写教学中，教师要设计一系列基于主题意义探究的教学活动，让学生深入分析文本，发展综合语言运用能力。
2020年初新冠肺炎席卷全球,金融市场的医药行业股票迅速受到投资者的广泛关注,医药行业股票收益率发生显著变化。根据行为金融学理论,投资者的关注是有限的,且注意力的分配会直接影响投资行为,投资者会做出非完全理性的投资决策,最终会影响到股票的收益率。随着互联网的不断发展,搜索引擎成为投资者关注准确而又直观的度量指标,关于投资者关注度的研究也在不断丰富,研究主要集中在投资者关注度对股票市场的影响方面。在
党的十九大报告指出,创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。中国经济正在走上以创新驱动和创新发展为主导的创新强国之路。其中,企业是创新的重要力量。而企业高管作为公司经营战略的决策者,他们的行为影响着公司的长远发展。因此,良好的高管激励政策有助于企业实现创新发展。我国政府紧跟时代主题,深化国有企业改革、推动创新驱动发展、努力营造良好的企业发展软环境。2014年《中央管理企业负责人薪