在促进资源合理配置,加快实体经济高质量发展等方面,资本市场的重要性与日俱增。但我国资本市场存在个人投资者占比偏高的问题:根据上交所统计年鉴公布的最新数据,我国个人投资者的持股市值,在2020年年末为专业机构和个人投资者持股总市值的56.35%。而个人投资者在教育水平、信息获取能力、专业素养等方面存在不足,因此他们往往容易被情绪干扰,在投资时做出非理性的行为;机构投资者作为我国资本市场的另一个主要参与方,在人才、信息等方面,他们拥有天然的优势,但在我国特定的投资者结构和市场环境下,机构投资者也会作出互相踩踏等行为,“羊群行为”“过度自信”“有限理性”等非理性投资行为的存在会导致股票价格与价值产生偏离,崩盘风险随之产生。股价暴跌不仅会导致投资者的财富迅速缩水,还会严重挫伤投资者对资本市场的信心,阻碍资本市场的平稳运行。同时,对资本市场制度的完善也是我国2035年远景目标纲要的要求。因此,研究投资者的情绪和行为对股价崩盘风险的影响,既具理论价值,又有现实意义。本文使用2009-2020年A股上市公司数据,分别检验了投资者情绪或行为对股价崩盘风险的作用,在此基础上,进一步探究了机构投资者行为与投资者情绪的共同作用对股价崩盘风险的影响。实证结果表明:（1）投资者情绪会显著正向影响股价崩盘风险;（2）稳定型机构投资者的存在有利于降低崩盘发生的概率（3）基金、保险公司、QFII、社会保障基金以及券商持股都会导致股价崩盘风险增大;（4）投资者情绪和稳定型机构投资者共同作用,可以显著降低股价崩盘风险;（5）除保险公司外,其他类型的专业机构投资者的行为和情绪效应共同作用,都会进一步加剧股价崩盘风险。基于上述结论,本文提出针对性建议:（1）大力发展投资者教育,提高投资者准入门槛;（2）加强市场信息透明度建设;（3）对于社保基金等长期资金,需要切实落实长期考核制度;（4）制定合理的监督惩罚措施,坚决打击资本羊群性、投机性投资行为,同时努力完善股市风险管理机制;（5）在引导机构投资者健康参与资本市场的前提下,大力培育机构投资者,提升专业型机构投资者在市场中的占比。