企业集团财务公司(以下或简称“财务公司”)是极具中国特色的非银行金融机构,是国家为促进大型企业改革和发展做出的一项特殊的金融制度安排,是中国金融体系中非常重要的组成部分。中国银监会对企业集团财务公司开展以公司治理等内容为核心的行业监管。财务公司的经营范围、业务模式、盈利模式和管理方式与一般实体企业和其他类型金融机构相比有较大差异,财务公司的公司治理呈现出鲜明的特殊性。本文紧紧围绕财务公司治理评价与治理有效性问题展开研究和论述,在理论研究和文献分析的基础上,分析了财务公司公司治理和治理评价的特点,构建治理评价体系和开展治理有效性实证研究,提出改进财务公司治理评价和提升治理能力的对策建议。本文对企业集团财务公司的行业模式、经营特点、治理特殊性和与其他银行业金融机构的治理差异进行了分析,认为对财务公司参照商业银行进行治理评价及监管,并不能真实客观反映财务公司治理状况,治理评价体系在促进财务公司治理能力提升方面存在改进空间,开展财务公司治理评价和治理有效性研究具有客观必要性。本文在参考国内外治理评价指标体系基础上,结合财务公司治理特殊性,针对被忽视的财务公司特有治理指标,构建符合财务公司特殊性的评价指标体系,为改进治理评价和提高监管效能提供理论依据。为衡量和评价财务公司治理情况,检验公司治理对财务公司经营发展的作用和影响,本文应用治理评价体系,评估财务公司治理情况,针对财务公司这一特定行业得出衡量公司治理水平的治理指数。运用实证研究方法,开展财务公司治理有效性研究,实证检验财务公司治理指数对公司盈利能力、风险防范能力和金融服务能力的影响。研究发现财务公司治理指数正向影响风险防范和金融服务能力,公司治理指数对盈利能力的作用不明显。研究结果表明提升财务公司治理能力、改进治理评价体系具有客观必要性和现实意义。本文共分为七个部分,各章节安排如下:第一部分为绪论,介绍了选题背景、研究意义、研究内容、研究方法和研究框架等。第二部分为相关理论和文献综述,介绍了财务公司、财务公司治理评价的概念,以及治理评价与监管的关系,对本章研究的对象概念和逻辑关系的阐述。在此基础上,重点回顾国内外关于公司治理的重要研究理论和成果、并对公司治理的主要研究领域公司治理对绩效的影响的研究文献进行介绍。本章对财务公司治理特殊性理论进行了重点梳理,结合治理评价和监管文献,并进行了总的文献述评。第三部分在特殊性理论基础上开展财务公司治理评价体系研究。深度分析财务公司金融属性、产业属性和企业属性及治理特点。将财务公司与商业银行进行比较分析,阐述构建治理指标体系的基本原则和方法,构建包括六大要素31个指标的财务公司治理评价指标。本章对指标特点进行详细阐述说明,设计中引入了体现财务公司特殊性的新的治理评价指标。第四部分是在评价体系构建基础上开展财务公司治理有效性研究,及治理指数对盈利能力和风险抵御能力影响开展实证分析。在治理指标构建的基础上,应用构建的指标体系测算财务公司治理指数。为准确衡量财务公司治理有效性,本部分应用治理指标体系,选择董事会结构、监事会结构、信息披露、股权结构4大要素涉及董事会会议、网站建设、公司股权情况等具体指标作为治理评价指数,测算财务公司治理总指数和分类指数,进行财务公司行业治理指标统计描述,构建数学模型分析治理指数对盈利能力和资本充足率的影响。第五部分进一步深入研究财务公司治理有效性,针对财务公司核心能力资金归集力开展财务公司治理指数对资金归集能力影响的实证分析。研究财务公司治理指数对财务公司行业独有的特殊性指标资金集中度的影响。资金归集职能是财务公司金融职能作用的基础和核心。研究财务公司治理指数对资金归集能力的影响是检验财务公司治理有效性和改进治理评价的重要基础和依据。第六部分是政策建议,在实证分析基础上对改进财务公司治理及治理评价提出具体政策建议。在测算治理指数及实证结论基础上,对实证研究发并现结合实践在政策建议上逐条回应,有针对性的提出改进财务公司治理的政策建议,本部分是本文研究的最终落脚点和解决问题的部分,该部分从机构评价和机制评价两大方面提出改进财务公司治理评价的对策建议。第七部分是总结和展望。本部分从宏观的制度层面反思公司制度,展望公司治理未来发展方向。本文的主要研究结论如下:一、本文系统提出财务公司治理评价特殊性和必要性,设计构建了符合财务公司特殊性的治理评价指标体系。基于企业集团财务公司特殊性的研究,开展公司治理评价体系构建研究,引入符合财务公司治理特点的评价指标,为更加科学开展财务治理评价和监管提供理论参考。二、开展财务公司治理评价研究,对财务公司治理发展进行评价。基于构建的指标体系,运用财务公司治理数据测算反映财务公司治理能力的治理指数。研究发现随着近年来财务公司数量的快速增长,2011年到2016年期间财务公司平均治理能力指数呈现下降趋势。国有背景财务公司治理水平总体上好于非国有背景财务公司,表明近年来新成立的非国有背景公司治理能力存在较大提升空间,加强公司治理监管具有客观必要性。三、财务公司治理有效性研究。基于治理评价,实证检验财务公司治理水平对盈利能力和资本充足率影响。实证研究发现财务公司公司治理水平对企业盈利能力的作用不明显,可见财务公司治理效果并不主要体现在提高企业盈利水平上,这与通常研究认为的公司治理水平越高,企业经营绩效越好形成对比,公司治理能力的提升并不能直接影响盈利水平。四、实证研究发现财务公司治理指数的提升有助于提升财务公司资本充足率,检验了财务公司治理有效性。治理指数显著正向影响代表财务公司核心金融服务能力的资金集中度。文本研究发现财务公司治理水平的提升对资金归集能力具有显著正向影响,对资本充足率具有显著正向影响,表明提升财务公司治理水平有助于提升金融服务能力和风险抵御能力,实证检验结果表明提高财务公司治理水平、改进治理评价具有重要意义。本文的创新点主要体现在以下几个方面:一、针对财务公司特殊性,构建财务公司治理评价体系。本文分析了财务公司治理和评价特点,引入了财务公司特有指标要素。在国内研究中,首次系统研究财务公司公司治理,针对财务公司治理特殊性构建财务公司治理评价体系。二、运用公开和调研数据首次开展财务公司治理水平评价,在国内研究中首次得到反映财务公司治理水平的治理指数和分类治理指数。文本在国内首次对财务公司公司治理进行定量描述和治理能力评价,发现国有背景财务公司治理指数好于非国有背景公司,国有背景公司资金集中度水平高于非国有背景公司。三、本文发现并证实了财务公司治理水平对盈利能力、风险抵御能力和金融服务能力的影响。证实了财务公司治理水平对财务公司抵御风险能力和提升金融服务能力的存在正向影响关系。财务公司公司治理水平对企业盈利能力的作用不明显,但有助于提升财务公司资本充足率和资金集中度,证实了财务公司治理的有效性。