近年来我国非正规金融市场的风险不断显露,各类民间集资案、跑路案频发。本文基于声誉约束机制的博弈模型、社会网络理论探讨了非正规金融市场风险爆发的内部原因,并综合内外部因素的影响探究了非正规金融市场风险爆发的原因,具体分析了中国非正规金融市场主要表现形式面临的风险,最后得出以下主要结论:(1)从非正规金融市场内部交易模式来看,资金价格越高,借款者越容易违约;未来效用的贴现值越大,借款者越看重未来的交易机会,违约的概率越小;信息是否完全对借款者违约有决定性影响;结构洞不断累积是参与者“庞氏融资”行为发生的过程,“庞氏融资”对借贷市场风险的大规模爆发有重要影响。(2)考虑非正规金融市场外部因素的影响发现,外部负向因素的冲击会导致资金需求者选择非正规金融市场,外部负向因素冲击会加大借款者做出某种选择(违约或不违约)的概率。(3)总之,非正规金融市场风险的爆发过程是借贷市场内部因素如信息完全与否、投资收益率、投资成功的概率、资金价格、“庞氏融资”行为、借款者是否需要持续贷款以及借贷市场外部因素综合作用的结果。(4)通过对中国非正规金融市场典型表现形式即线下借贷,P2P网贷以及影子银行具体分析发现,三者均面临市场风险。此外,线下借贷与P2P网贷主要受组织不规范、高资金成本、道德风险及庞氏融资行为影响,影子银行则面临操作风险、流动性风险、信用风险、市场风险。根据以上分析结论,本文提出以下政策建议:(1)完善风控体系,贷前对借款者投资目的、投资可行性充分调查。(2)明确非正规金融法律地位,规范非正规金融市场的运行机制,放开民营银行的准入机制。(3)加强利率监测机制,定期公布非正规金融市场利率,建立中小企业贷款信用保证基金。