股利政策一直是公司财务研究领域的热点话题。国内外学者们围绕股利政策,从代理成本、交易成本以及经营绩效等角度进行了大量假设与验证,但尚未形成一致结论。在完善的资本市场中,企业能够以股东利益最大化为目标,立足自身来制定合理的现金分红政策。鉴于我国资本市场在市场约束机制、公司内部治理机制以及投资者法律保护机制等方面不够完善,投资者利益受到一定损害。对此,为了促进我国资本市场长足发展,证监会加强了对上市公司分红行为的规范,相继出台了一系列分红监管政策。这些监管政策对分红的要求呈现出由无到有、由模糊到清晰、监管力度逐渐加强的特点,但其合理性一直是争论的焦点,甚至出现“监管悖论”等问题。因此,为进一步完善我国分红监管政策,2013年11月30日证监会出台《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（简称“差异化分红监管政策”）,改变了原来“一刀切”的政策导向,将约束范围覆盖到所有上市公司,要求上市公司根据自己经营状况进行差异化分红。基于该研究背景,本文具体研究了差异化分红监管政策的实施对主板上市公司分红行为的影响。针对该研究问题,本文以股利生命周期理论、信号传递理论和信息不对称理论等作为理论基础,以2008-2019年我国A股主板上市公司作为研究样本,从主板上市公司的整体、所处生命周期阶段以及重大投资支出安排等角度,检验了差异化分红监管政策的实施效果。进一步地,基于企业不同产权性质和股权结构两个角度,探究差异化分红监管政策对分红行为的影响在不同企业特征下是否存在差异。本文的主要研究结论如下:（1）差异化分红监管政策的实施有效提高了我国主板上市公司的现金分红意愿和现金分红水平。（2）基于生命周期的视角,差异化分红监管政策的实施会降低成长期主板上市公司的分红意愿和分红水平,提高成熟期主板上市公司的分红意愿和分红水平。（3）基于有无重大投资支出安排的视角,差异化分红监管政策会显著降低有重大投资支出安排公司的分红水平,但对其分红意愿没有显著影响。（4）进一步地,本文发现差异化分红监管政策的实施效果在国有产权性质和股权集中的上市公司中更加明显。根据研究结论,差异化分红监管政策实施具有一定的现实意义,能够有效约束上市公司的分红行为,也在一定程度上丰富了差异化分红监管政策的研究。建议监管机构能够明确相关分红指标并对其作出具体量化,为证监会下一步完善相关分红监管政策的出台提供了思路,从而建立起较为严密的分红监管体系,有效规范和引导上市公司的分红行为,营造良好的社会市场环境,实现企业健康可持续发展。