2014年,我国发生第一起债券违约事件,此后债券违约事件频发。债券违约的原因可能是企业脱离自身最优的资本结构,盲目地进行过度负债。因此,债券违约浪潮为我们敲响警钟,企业是否普遍存在过度负债现象,导致企业过度负债的原因是什么,值得我们去思考。通过对经济不确定性、过度负债及同群效应相关文献的梳理,发现现有文献已发现企业债券违约呈地区聚集性,但关于宏观经济不确定性与企业负债同群效应之间关系的研究很少。在我国面临经济不确定性增加的情况,研究宏观经济不确定性与企业过度负债的地区同群效应具有非常重要的现实和理论意义。本文首先基于2006年至2017年的季度数据,用Tobit模型计算企业的过度负债率,借鉴Jurado（2015）的做法,用因子模型计算宏观经济不确定性指数,然后用OLS模型、Probit模型和Logit模型验证了企业过度负债地区同群效应的存在性。而基于固定效应模型的实证结果显示,宏观经济不确定性增强了企业过度负债的地区同群效应。进一步区分国有与非国有企业的实证结果显示,当宏观经济不确定性增加时,国有企业更倾向于模仿同地区的国有企业而过度负债;非国有企业则更倾向于模仿同地区的非国有企业而过度负债。为保证实证结果的可靠性,本文使用改变主要解释变量算法的方法进行稳健性检验,将主要解释变量宏观经济的不确定性指数的计算方法由算术平均法改为移动加权平均法和几何平均法,替换后的实证结果与原实证结果一致,表明本文的实证结果是可靠的。为避免遗漏变量对本文结果造成的影响,本文用匹配倾向得分的方法进行内生性检验,进一步证明本文的实证结果是稳健的。关于宏观经济不确定性对企业过度负债的影响机制,本文检验了“领头羊”效应和融资约束理论。实证结果显示,宏观经济不确定性的增加,“追随者”企业学习同地区其他企业,从而导致“追随者”企业的过度负债率与地区的过度负债率水平高度相关,从而使得企业过度负债表现出地区同群效应。高融资约束的企业本身由于融资限制,并不容易过度负债,但是当宏观经济不确定性增加时,即使是高融资约束的企业也会模仿地区同群企业而过度负债。最后,根据文中的研究结论提出相应的对策建议。第一,监管当局应密切关注行业内“领头”企业的过度负债状况,加强监管。第二,拓宽企业的融资渠道,使企业可以有选择地实施多元化的融资,降低企业的过度负债水平。第三,建立完善公开透明的信息传导机制,加快经济信息的传导速度。