业绩预告在缓解信息不对称,提前释放业绩风险等方面发挥了重大作用,这种反映上市公司经营状况的预测性财务信息越来越受到投资者的关注。然而,近年来上市公司业绩预告多次变更事件层出不穷,也给投资者带来巨大的损失。目前,我国已经建立起了相对完善的业绩预告制度,对上市公司业绩预告的时间、内容等都做了比较详细的规定。但是,业绩预告多次变更事件却没有得到有效地遏制,引发思考:上市公司出现业绩预告多次变脸的主要原因有哪些?如何使业绩预告发挥其应有的作用?本文选取了东方网络公司作为研究对象,在深入分析东方网络公司的经营情况、行业环境以及财务报告的基础上,从财务报告、业务经营、公司治理和政策监管这四个方面,挖掘上市公司业绩预告频繁修正的动机和原因。研究表明,我国业绩预告制度整体不够完善,监管部门对上市公司业绩预告频繁修正的处罚力度不足以及业绩预告修正的违法成本较低是上市公司业绩预告频繁修正的重要外部原因,公司治理结构的缺陷和内部控制体系的失效是引起上市公司业绩预告频繁修正的内部原因之一。同时,上市公司业绩预告出现大幅向下修正的情况很可能与公司之前业绩预告不够严谨和审慎有关。这就意味着,上市公司业绩预告的“变脸”并不是完全无迹可寻的,投资者可以从上市公司业务经营活动中发现端倪。本文从监管部门、上市公司、投资者三个角度提出建议:第一,对业绩预告外部预审计作出强制性要求,完善对业绩预告修正时间、内容和次数的规定,明确业绩预告违规的民事责任和赔偿范围,建立业绩预告的评价体系和监管机制;第二,转变对业绩预告信息披露的错误认识,完善公司治理结构和内部控制机制;第三,投资者应该提高风险防范意识,关注业绩可能发生“变脸”的公司,以免被错误信息误导,并谨慎做出投资决策。