在当今时代,地方政府债务风险越来越成为影响各国经济发展乃至全球金融环境的重要因素,尤其是在2008年全球性金融危机和2009年欧债危机爆发后,世界各国开始对政府债务问题给予密切关注和高度重视。我国经济也在危机中受到了较为明显的影响,为此国家推出了四万亿元的刺激经济计划,且由中央和地方以三七的比例分别承担,这样一来,地方政府的债务风险也随着其债务规模的扩大而不断累积,地方政府公共管理与服务职能的正常履行也极有可能会受到影响。因此,无论是从理论还是现实来看,理清地方政府债务风险的形成过程和现存状况,合理有效地评估地方政府债务风险的大小,提出预防和管理地方政府债务风险的建议,都具有极为重要的意义。本文的研究内容由五部分组成。第一部分概括论述了本文的研究背景、目的和意义,在梳理了国内外专家学者的理论思维脉络后,说明了本文在研究过程中形成的思路、采用的方法以及存在的优劣之处。第二部分除详细解释了地方政府债务风险的概念和分类,又介绍了与地方政府债务风险成因有密切关联的三种理论,即财政分权理论、公共选择理论和委托-代理理论。第三部分基于历史和政策的演变发展历程,以及我国地方政府债务现存的规模、主体和资金来源三个方面,从“过去”和“现在”的角度剖析了我国地方政府债务风险主要来自于不匹配的财权和事权、单一的官员考核制度以及不健全的债务监管体系。第四部分首先对传统的KMV模型(KMV Credit Monitor Model)的产生背景和原理做了介绍,并对本文改进KMV模型的政策背景和指标优化做了说明;然后对收集到的天津市政府的相关资产负债数据进行了处理与分析;最后运用改进后的KMV模型对2016年至2018年天津市政府的(显性)债务违约率进行测算,并将预测的2019年天津市政府的(显性)债务安全规模与官方公布的债务限额进行对比,验证了改进后的KMV模型具有一定的测算准确性。从一般债务角度来看,无论是债务置换前还是置换后,天津市政府几乎不存在违约风险;而从专项债务角度来看,置换前具有较大的违约风险,置换后风险则大大降低,但仍存在一定的违约风险,必须采取严格的监管措施。总的来说,天津市政府的债务违约风险整体可控。第五部分以前文的分析总结为基础,从改革财政体制和健全债务风险管理体系两个方面提出了建议。