棉花作为新疆最具规模优势的经济作物,围绕棉花生产形成棉花产业是新疆经济发展的支柱产业。近年来,随着我国市场经济的发展和体制改革的深化,棉花现货市场已被全面放开。在缺乏有效交易手段的市场环境下,新疆的棉花资源优势难以转化成为现实经济优势,棉花价格信息的滞后性导致棉花生产脱离市场需求,造成棉花供求失衡和棉价剧烈波动,农民们很难准确把握市场供求关系和价格变化,涉棉企业也常常陷于“买棉贵”的困境。棉花价格的剧烈波动对棉花生产、流通、消费造成了极大的影响。2004年6月1日,棉花期货在郑州商品交易所上市。从理论上说,期货市场以其发现价格和套期保值两大功能,能够在指导农民生产以及保障农民收入方面起到积极的作用,但实际上,期货市场的功能在新疆并未完全发挥出来。因此,是什么原因导致棉花期货在新疆棉产业中功能发挥受限,如何对其进行充分利用就成为解决问题的关键。本文运用规范经济学和实证经济学的分析方法,从棉农、涉棉企业、期货公司、政府、农业发展银行几个方面展开论述,阐明棉花期货市场功能的发挥对各个主体带来的作用,并运用Eviews软件实证分析了棉花期货市场功能发挥的实际情况,以此探讨探究新疆未能充分利用棉花期货市场功能的原因和问题所在。本文认为影响棉花期货市场功能发挥的因素除了期货市场本身的原因之外,主要原因是由于新疆的现货市场与期货市场未能很好地结合。而作为套期保值的主体—棉农、涉棉企业没有或很少参与到期货交易中来。对此,本文建议政府通过行政手段积极引导、积极发展中介组织,成立合作社、专业社,推动棉农及涉棉企业参与期货交易。唯有通过诸方努力,充分发挥棉花期货市场的作用,才能有效推动新疆棉花产业的发展。