协同发展视角下我国碳市场溢出效应研究

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2021年7月全国统一的碳市场正式启动,市场成立初期,交易尚不活泛,机制尚待进一步完善,法律保障构建有待加强,监管体系建设有待强化。为促进我国区域碳市场与全国碳市场协同发展,本文以我国区域碳市场作为研究对象,从区域协同发展角度出发,分析区域碳市场间的整体溢出关系,探究全国碳市场成立后区域碳市场的融合与发展问题,为各区域碳市场如何向全国碳市场平稳过渡,如何与全国统一碳市场协同发展提出更具针对性的政策建议。首先,应用文献计量分析法对碳市场溢出效应主题下的文献进行简要述评,分析现有文献为本文研究提供新思路与新视角。其次,梳理我国碳市场在参与主体、市场交易和法规建设等方面协同发展的现状,从经济学原理角度阐述溢出效应的产生原因和作用机理,为后续对我国区域碳市场溢出效应的实证检验提供理论基础和现实依据。最后,根据均值溢出效应和波动溢出效应以及社会网络分析法分类进行方法介绍,以VAR-GARCH-BEKK模型进行实证分析,对其溢出效应结果进行社会网络分析,梳理我国区域碳市场社会网络关系,探讨整体网络与个体网络特征及其成因。经过理论与实证的系统分析与检验,研究表明:(1)各碳市场受到自身冲击影响及程度显著高于其他市场影响,均值溢出效应影响程度弱且影响周期较短;(2)发展越成熟、参与度越高的市场对其他市场的溢出效应越强;监管制度不严格,价格波动越明显的碳市场受到来自其他碳市场溢出效应影响的程度越明显;(3)我国碳市场波动溢出整体网络无孤立节点,连接密度强,但单一节点间的溢出强度较低,市场有效性有待继续加强,一体化程度有待继续提高;(4)我国碳市场溢出关系在内部机制和外部环境的双重作用下产生,最终发力点在信息溢出和风险溢出,区域碳市场价格信息由金融机构与各类控排主体传播至另一区域碳市场,从而引起价格波动风险,是我国区域碳市场溢出效应的主要传导途径。加快全国碳市场建设需要在总结区域碳市场经验的基础之上稳步进行,发挥区域碳市场示范作用。促进区域碳市场与全国碳市场协同发展,要内外兼修,市场内部需完善碳市场交易机制,其重点在于配额分配方式的优化、交易主体范围的拓展以及碳交易产品的丰富和创新;市场外部要加强协同监管,碳市场制度体系的健全需要加强信息披露管理,建立健全风险监管和预警体系。
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