申购新股是普通投资者参与一级市场的一个重要途径,被认为是一种高收益低风险的投资手段。但是随着新股发行体制的不断改革,市场化程度的提高,使得新股申购已经不再是无风险的投资途径了,这时候对于投资者而言如何获得更高的新股申购收益率,就变得更加有意义。本文的创新之处在于从投资者的角度来研究新股申购收益率的影响因素。本文首先梳理了国外学者对于新股抑价的研究成果,根据不同市场、信息是否对称等因素对国外的研究进行一个分类,并进行相应的评述,同时也对国内一些关于新股抑价的文献进行了一些梳理跟评述;除此之外,还对我国的新股发行制度的演变进行了详细地梳理以及评述;并重点对2009年7月IPO重启之后的三次新股发行制度改革对于新股申购收益率的影响进行了相关的实证分析,最近得出相应的结论与建议。通过对我国新股申购收益率影响因素的理论以及实证研究,本文发现新股发行制度的不断变化,对于新股申购收益率具有明显的影响;同时随着新股体制改革的不断深化,相较于新股基本面特征,市场氛围的相关指标对新股申购收益率具有更为明显的影响。除此之外,新股所处行业不同,对于新股申购收益率的影响也十分显著。