本研究的目的是探讨影响中国IPO抑价幅度的因素。研究样本为中国A股市场2006年股权分置改革启动以来重启IPO至2008年10月期间发行的253支股票，通过对构建影响我国新股发行上市首日抑价因素的模型，运用回归分析的方法，对影响我国IPO首日抑价的因素作了实证分析。研究发现，虽然2006年以来，股权分置问题已经逐步解决，而2004年以来逐步推出的更为市场化的信息披露及发行定价制度(如保荐制度、询价制度、机构投资者配售制度、新股锁定安排等)也已经运行相当长时间，但我国IPO发行抑价在2006至2008年间竟有增无减。本研究主要计量结果显示：IPO抑价与募集资金规模、原股东及机构投资者持股比例、网上申购中签率、拟上市公司发行前净资产回报率负相关，与发行市盈率、发行前市场指数累积回报、发行前其他IPO平均抑价幅度、上市首日换手率、以及二级市场同行业公司平均市盈率正相关。而对二个回归模型的分析显示，尽管传统的信号理论、赢家诅咒对我国IPO抑价幅度有一定解释效果，但究其根本原因，仍在于一、二级市场估值的偏离和二级市场投资者热络情绪。在此基础上，本研究还对如何进一步改制发行制度，解决一、二市场差价及提高公平及效率提出了初步建议。