论股权结构与公司绩效的关系——对中国部分上市公司的实证研究

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该文以托宾Q值为被解释变量,股权结构为解释要量,自公司治理的角度考察了股权结构对公司业绩的影响.我们从电子、化工和公用事业三行业中选取140家上市公司为样本.在将真划分为国有和民营两大类后,利用这些公司数据进行实证分析.研究表明:第一,民营企业股权集中厦与公司绩效正相关,因育企业股权集中厦与公司绩效不相矢;第二,国育股份对两类主业绩效的影响消极;第三,增朋社会法人股份在较大的范围内对公司绩效的提高作用显著,但当真超过某一限度时将产生负面影响;第四,流通股比重较低阿候对公司绩效育负画影响,但是在真超过一定限厦后便产主正画促进作用.此研究的政策意义在于:(1)为提高公司绩效,国有定业的国有股减持应继续进行;(2)增犬民营主业的股权集中度将育利于真提高绩效;(3)适厦增大社会法人股对于改善治理结构意义重大;(4)增大流通股比重对于提高公司绩效具有积极作用.
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