现代金融理论主要基于有效市场假说以及资产定价模型,在经济学当中,对于传统金融学里的经典理论,众多学者都基于此基础上不断地改良和完善,但是,却忽视了去研究现实中的投资者行为以及其决策,没有考虑到非理性的心理因素。市场中逐渐开始出现很多异常现象,于是,行为金融学理论便由此而诞生。行动金融理论给金融研究框架提供了人们的心理和行为两种重要的元素,而本文阐述处置效应理论,正是对这些金融异象做出合理解释。投资者因为被非理性心理因素主导,产生的行为差异,处置效应便是其中的一种。它主要想描述,投资者更愿意长期持有亏损的金融资产,却会急于抛售盈利的金融资产,从而导致整个市场难以预测,给金融风险管理造成困难。本文在文献综述的基础上,引入非理性行为,探究出有利于金融风险管理的模型。目前国内外已有不少关于处置效应的研究,学者们主要集中在对市场中处置效应存在性检验,探究处置效应在各种不同市场影响的强弱程度,最后根据检验结果提出结论,但是很少有学者将处置效应纳入波动率模型中进行波动率预测甚至进行风险值测算。本文针对这个空白,提出已实现GARCH-V-G模型,利用高频数据,将处置效应、交易量、以及可以衡量市场杠杆效应的波动率模型进行结合,同时进行波动率预测以及风险值VaR测算并与其他波动率模型作比较。采用上证综指的5分钟高频数据、日度成交量作为研究样本进行实证研究,结果表明,已实现GARCH-V-G模型相较于其他波动率模型在波动率预测、风险值测算都有更高的精确度,从而对真实市场更好的进行拟合,促进了市场的金融风险管理。最后,本文介绍了已实现GARCH-V-G模型的扩展方向及应用领域,为模型发展奠定基础。