在活跃的市场条件下,公允价值以其能够及时提供价值信息、充分反映交易实质的特点而被世界各国普遍采纳。经过相关学者的反复论证,学术界就公允价值的信息质量基本达成了一致,并得出公允价值比历史成本更能反映经济实质,有利于信息使用者进行决策的结论。为紧跟国际会计发展的步伐,实现与国际会计准则趋同,我国于2014年正式颁布了《企业会计准则第39号——公允价值计量》(CAS39),该准则将原分散于各项准则中的有关公允价值规定进行整合,并对原有的公允价值定义、计量模式以及披露规则进行了系统性完善。本文以此为背景,采用2014——2018年非金融行业上市公司的数据信息,以各个层次公允价值为自变量,以代理成本为因变量,并加入控股股东控制权与现金流权的分离度(以下简称“两权分离度”)作为调节变量,对公允价值与代理成本之间的关系进行研究。另外,由于运用第三层次公允价值的上市公司样本过少且第二、三层次公允价值均存在受人为因素影响的特点,所以本文将第二三层次公允价值进行合并处理。实证结果发现:(1)与第一层次公允价值相比,企业对第二三层次公允价值的应用会导致代理成本的显著增加;(2)两权分离度不会对第一层次公允价值与代理成本之间的关系产生明显的影响;(3)较高的两权分离度会强化第二三层次公允价值与代理成本之间的正相关关系。以上结论表明,上市公司对第二三层次公允价值的运用是激化委托代理问题的重要原因,而并非所有公允价值均会对代理成本产生促进作用;控股股东对管理层的监督可以在一定程度上缓解上市公司由于对第二三层次公允价值的运用而增加的代理成本。本文在公允价值自身特征的基础上,结合委托代理理论,并联系以往学者的研究成果对公允价值与代理成本的关系进行了研究。因此,本文在丰富了公允价值相关文献的同时,也对维护上市公司的股东利益有着一定的实践意义。