中国共产党在十八届三中全会对不同性质的国有企业做出了改革的规划和方案。对公益性企业加大国有资本的投入，以在公共服务的提供方面做出更大的贡献。对自然垄断企业的规划是“政企分开、政资分开、特许经营、政府监管”。对具有竞争性业务的企业进行开放，鼓励竞争。三种性质的国有企业中，对自然垄断行业的混合所有制改革还没有明确的指导意见。
　　本文在国有企业混合所有制改革的社会背景下，围绕“自然垄断行业是否可以进行混合所有制改革？”，“自然垄断行业国有企业中国有资本是否应该控股？”，“自然垄断行业国有企业国有资本是绝对控股还是相对控股？”这三个问题进行详细探究。首先梳理混合所有制改革的文献，归纳混合所有制改革对公司经营效率的影响，论述混合所有制改革的在自然垄断行业企业改革中可行性的。其次，分别分析了完全自然垄断行业和准自然垄断行业的国有企业中的国有资本控股的不同必要性，从理论上对自然垄断行业提出最优控股比例。然后从分析相对持股的优点以及风险，并提出相对持股的风险应对措施。再次，以中国联通的混合所有制改革和中国铁塔的混合所有制改革作为案例研究对象，重点探讨了中国联通准自然垄断属性和中国铁塔的完全自然垄断属性，结合理论分析中国联通和中国铁塔的混合所有制改革中国有资本的持股情况。最后，对两种自然垄断行业的混合所有制改革的国有资本持股提出建议。
　　本文研究得到以下三点结论：1、自然垄断行业可以开展混合所有制改革。2、自然垄断行业开展混合所有制改革应该坚持国有资本控股。3、完全垄断行业应该坚持国有资本的绝对控股，准自然垄断行业适合国有资本的相对控股。4、自然垄断行业混合所有制改革，国有资本的最优持股方式是间接控股。
　　本文通过理论分析与案例研究相结合的方法对自然垄断行业国有企业进行混合经营时的最优国有资本持股进行了分析。主要创新点在于采用网络经济效益对自然垄断行业进行分类研究，根据行业的网络经济特性以及网络经济效益的强弱分别讨论了完全自然垄断行业与准自然垄断行业的混合所有制改革。在案例选择中也分别选取了完全自然垄断行业的企业和准自然垄断行业的企业，对他们在混合所有制改革的持股分别进行对比分析，验证我们之前的理论分析。