在2000年初的互联网泡沫破裂之后,沉寂了十多年的互联网概念近几年开始重新吸引资本市场的热情。市场对互联网企业的热情在2015年3月政府推出“互联网+”行动后达到了高潮。互联网板块在2015年上半年的一波牛市中充当了领涨板块,半年间最高涨幅达到297%。不少上市公司纷纷通过收购等途径“触网”,互联网企业一时间成为了炙手可热的并购标的。并购事件中,标的企业的估值问题往往是交易双方关注的焦点。因此,互联网企业的估值问题越发受到人们的关注。估值问题一直是证券分析领域研究的核心问题,但对互联网企业的估值进行专门的研究在理论界尚不多见。本文以互联网棋牌游戏公司作为切入点,对该类公司的经营和价值特征进行分析和挖掘,认为竞争因素、经营水平和战略选择对这类企业的价值影响巨大。本文在传统现金流贴现估值法基础上引入情景分析的概念,对互联网棋牌游戏公司的现金流预测背景进行区分,改善了现金流贴现法对互联网企业的估值效果。相对于传统的市场法估值和实物期权法估值,该估值方法具有明显的优势。它完善了对互联网企业的估值方法,具有一定的实践价值和理论贡献。