投资决策是企业财务决策中最重要的决策之一。投资是否有效关乎企业未来的现金流和企业稳定发展,有效的投资是企业价值增加的重要保障。一直以来,我国企业的投资效率问题较为严重,企业存在非效率投资行为,非效率投资行为通常可以分成过度投资和投资不足,非效率投资行为不利于企业价值的提升。所以,如何提升企业的投资效率是一个非常值得研究的问题。企业融资的形式多样,债务融资是较为重要的一种形式,对企业的投资行为以及投资效率有一定的影响,学者们在负债与企业投资领域,积累了相当丰富的研究成果。商业信用作为债务融资的一个重要方式,具有融资和治理双重作用,本文结合商业信用的这两种作用,研究商业信用对企业非效率投资的影响。企业的银行负债水平和企业的市场地位都存在差异,不同银行负债水平和市场地位的企业所面临的内外部情况也不一致,因此不同银行负债水平和市场地位的企业,商业信用对其非效率投资的影响也可能存在差异。基于以上分析,本文以委托代理理论、信息不对称理论等理论为依据,考虑我国企业银行负债水平和市场地位的差异,先理论分析了商业信用对非效率投资的影响,并以2012-2016年沪深A股上市公司为样本进行实证检验。研究发现:(1)商业信用能够抑制企业的过度投资,同时也能缓解企业投资不足。(2)银行借款多的企业,商业信用对于企业过度投资的抑制作用、对投资不足缓解作用都更强。(3)市场地位低的企业,商业信用对于企业过度投资的抑制作用、对投资不足缓解作用都更强。本文的结论有助于企业管理层合理利用商业信用,发挥商业信用的作用,提升企业的投资效率。