房地产投资信托基金(在不影响本论文内容的前提下，为了行文方便，以下出现的“房地产投资信托”简称为“REITs”)作为一种金融组织，是房地产业和金融市场展到一定阶段的产物。一方面，REITs可以为房地产企业拓宽融资渠道，通过向投资者发行股票或受益凭证直接融资并投资于房地产领域，可以适当减轻房地产企业对银行贷款的依赖，降低房地产金融风险；另一方面，房地产投资的资金门槛比较高，使得一般的中小投资者难以介入，但是REITs的出现让中小投资者投资于房地产变成可能，只要购买REITs发行的股票或受益凭证便可以分享到房地产的投资成果。建立房地产投资信托基金，有利于我国房地产业的健康发展。发展PEITs可以使房地产企业减小债务负担，有利于房地产企业规范运作，并且有利于房地产行业内部结构的优化；同时，发展REITs可以汇集大量的基金投资于房地产业，有利于增加房地产市场的投资需求，活跃房地产的一、二级市场，促进房地产市场的发展，使中国房地产尽早进入资本运营，发展资本市场；此外，房地产投资信托提供了一种普通投资者进行房地产投资的较好渠道。其特有的运行机制可以保证集中大量的社会资金，从而产生相当大的市场强度与规模经济，具有较高的投资回报和相对较低的投资风险，是一种比较理想的投资资本市场的工具。 2008年12月3日，国务院常务会议出台九条金融促经济发展政策，其中第五部分“创新融资方式，拓宽企业融资渠道”提出：开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。 2009年1月6日，住房和城乡建设部、发改委、财政部、央行有关负责人在出席国新办新闻发布会时表示：央行正牵头拟定房地产投资信托基金工作方案。根据国务院的要求，人民银行最近几年来一直会同有关部门进行研究，现在已经形成了初步的试点总体构架，正在和有关部门会商。这个方案打算在会同有关部门后报国务院同意，然后进行试点。 由于拥有众多的优点，REITs已经引起国内理论界和企业界的积极关注。随着REITs市场化进程的加快，我们必然要面对如何选择REITs运作模式的问题。 正是在这样一个背景下，笔者对REITs进行了深入研究，在研究我国REITs运作模式时，首先要从分析各国REITs发展的特点入手，总结各国REITs发展的成功经验，然后再结合我国的实际情况，研究我国REITs的发展策略。从这个思路出发，本文首先对REITs的的概念、特点和分类进行了详细的阐述；接着研究REITs在美国及亚洲一些国家和地区的发展模式，并对它们的相同点和不同点进行了比较分析，总结出REITs成功发展的经验；然后对我国发展REITs的现状及存在问题进行分析，根据我国的实际情况并借鉴国外的成功经验，提出我国发展REITs的运作模式和抵御风险的措施。