营运资金被称为“企业流动的血液”,是供企业持续经营运转的资金,具有流动性、变化性和周转性特点,对维持企业正常运转至关重要。营运资金管理对任何一个想要可持续发展、同时稳步扩张的企业都是复杂但又十分必要的。当前经济全球化进程加快,传统营运资金管理方法对处于激烈竞争市场中的企业已不能满足需要,渠道营运资金管理理论应运而“生”,并随着理论的丰富和发展,得到企业的高度重视和广泛应用。鞋类行业是我国传统支柱产业之一,在国民经济中处于重要地位。作为高度市场化的自由竞争行业,在我国人口红利优势逐步缩窄的情况下,整体产能供大于求,市场竞争激烈。同时,随着新技术高速发展,新兴渠道(电商平台和购物中心)快速兴起,倒逼传统鞋企对销售网络重新进行布局,通过调整渠道结构来适应新的商业模式。在改革的浪潮下,想要赢得发展的机会,不被时代淘汰,企业必须要在增强核心竞争力的同时加强营运资金管理,提高经营效益。S公司曾是最早在中国A股上市的女鞋企业,但近些年来,S公司的营运资金管理效果实属不佳,从其高居不下的存货中可见一斑。本文从渠道理论管理思路出发,运用文献研究法、案例研究法、定性定量分析法和比较分析法,基于渠道关系、供应链管理和客户关系等相关理论,全面梳理S公司的经营财务状况、渠道营运资金管理情况,通过数据发现S公司的财务状况是不太理想的。本文总结S公司基于渠道理论实施了扁平化的管理方式和垂直整合的业务模式、优化供应链管理、积极构建新零售平台向轻资产转型这些营运资金管理策略,针对各渠道采取了具体措施:采购渠道大量使用商业信用、生产渠道采用OEM减少渠道资金占用、销售渠道建立多渠道模式,在S公司基于渠道理论的营运资金管理现状分析的基础上,本文发现该公司营运资金管理存在的主要问题有以下三个方面:一是长期占用上游渠道资金;二是库存商品存货积压严重;三是营销渠道收款能力弱。并认为S公司存在这些问题的主要原因为:一是忽视与采购渠道供应商的共赢关系建设。为降低采购渠道营运资金成本,凭借渠道关系中的权力优势,大量运用商业信用,忽视“共赢”的联盟关系建设;二是规模扩张失效关闭大量门店,销售不佳存货积压。S公司在2009年9月3日上市后,加快了终端零售网点门店扩张,希望通过大规模的销售渠道扩张可使品牌尽快渗透到消费者心中,实现公司大规模的发展和利润的快速增长,因门店扩张,产品库存大量增加。由于忽视市场营销或品牌建设,缺乏市场竞争力,在激烈的市场竞争面前,销售量反而呈现下降趋势,随后虽然开始不断关闭门店,但收效甚微;三是销售渠道对自营百货“店中店”依赖性强。S公司自2014年至2017年销售收入中“店中店”的销售收入占营业总收入的比重达60%以上,销售的应收账款不断被下游客户所占用,慢慢也变成难收账款等。本文在最后针对S公司存在问题原因分析,提出了具体的改进对策建议:一是加强与渠道成员合作共赢关系建设。如加强与采购渠道成员信息共享、建立与供应商“共赢”的激励机制、合理利用信用期等。二是进一步优化渠道设计。通过完善信息网络,利用大数据分析科学指导门店扩张;提高品牌效应,增强产品市场竞争力;优化营销策略,提高产品营销能力。三是优化销售渠道结构。通过拓展品牌集合店,降低自营百货“店中店”比例;调整销售结构,加大电子商务直销力度。希望通过以上措施可以对S公司营运资金管理有所改善,促进企业营运资金管理效率有效提升。本文通过有“中国女鞋第一股”之称的S公司进行案例研究,分析该公司各渠道营运资金管理状况,找出影响S公司营运资金管理效率的因素,针对性的提出改进意见。以期通过对该企业的研究可以给与更多的同类企业给予借鉴与启示。